I rialzisti di Micron Technology Inc. (MU) potrebbero sbagliarsi quando si tratta della direzione futura del titolo. Micron è aumentato di oltre il 33% nel 2018, rispetto a un S&P 500 più ampio che è aumentato solo del 2%. La comunità degli analisti è altrettanto fiduciosa degli investitori, con circa l'87% degli analisti che copre il titolo con un rating di acquisto o sovraperformato, secondo i dati di Ycharts. Ma, in una sorprendente disconnessione, quegli stessi analisti vedono un calo degli utili di quasi il 27% a $ 7, 56 per azione nel 2020, in calo rispetto alle stime di $ 10, 36 nel 2018. (Per ulteriori informazioni, vedi anche: Micron Stock: Is the Rally at Risk? )
La crescita delle entrate è difficile da trovare anche nelle stime di Micron, con entrate che dovrebbero diminuire del 2% nel 2020 a $ 27, 99 miliardi, da stime di $ 28, 59 miliardi nel 2018. KeyBanc ha aumentato il suo obiettivo di prezzo su Micron a $ 65 da $ 53, secondo i rapporti di TheFly. Ancora di più, l'azienda ha aumentato le sue stime per il 2018 del 4% a $ 10, 66 e del 3% per il 2019 a $ 10, 12, entrambe al di sopra del consenso, ma ancora una volta nessuna crescita degli utili su base annua.
Qualcosa sembra
Non c'è dubbio che qualcosa sembra fuori posto quando si confronta il sentimento rialzista che lo stock riflette rispetto alle terribili prospettive di entrate e utili. Sembra strano che il sentimento rialzista degli investitori non si rifletta nelle stime future. In effetti, la previsione suggerirebbe che gli analisti stanno cercando i grandi margini che Micron sta vivendo per non durare più a lungo.
Contrazione del margine
Le azioni Micron hanno visto un'espansione significativa dei margini dal 2016. Questo è uno dei motivi del forte avanzamento del titolo, ma le stime suggeriscono che i margini potrebbero subire una pressione considerevole in futuro se i ricavi rimarranno piatti e ciò potrebbe spiegare perché tali stime degli utili sono caduta. Inoltre, vale la pena chiedersi perché le entrate dovrebbero rimanere stabili nei prossimi anni. Le tendenze sottostanti per i prodotti Micron sembrano rialziste, con l'ascesa del telefono cellulare, il datacenter e il futuro della guida autonoma. (Per ulteriori informazioni, vedi anche: È ora il momento di acquistare la tecnologia Micron? )
Valutazione economica
Le azioni di Micron sono storicamente scambiate con un multiplo di utili economici, e parte di ciò è dovuto alla natura ciclica del business. Ma l'ascesa della quota e l'espansione multipla potrebbero anche essere una funzione di quelle scommesse che la natura ciclica del business è un ricordo del passato, diventando più stabile e prevedibile. Le azioni attualmente scambiate sono stime in avanti di 6, 3 volte l'anno.
Non vi è alcun dubbio sul sentimento rialzista del titolo e sul potenziale di crescita del business per il futuro. La domanda è: perché l'ottimismo non si riflette nelle stime degli utili e delle entrate future. Ci si chiede se i tori abbiano sbagliato tutto.
