L'S & P 500 è in calo di circa il 3, 7% da inizio anno a partire dall'apertura del mercato il 17 dicembre 2018. Gli analisti di mercato hanno iniziato a suonare in modo molto vocale l'allarme sulla possibilità di un mercato orso - ma se ascolti abbastanza da vicino, tu Sentirò anche sussurri su una recessione incombente. Vi sono certamente dei modi in cui gli investitori possono proteggersi da potenziali perdite in caso di recessione del mercato. Tuttavia, la capitolazione del mercato o il fenomeno in cui gli investitori rinunciano ai guadagni precedenti quando vendono le loro posizioni per il panico, rimane una possibilità reale. A peggiorare le cose, potrebbero essere alcuni dei maggiori attori del mondo finanziario - hedge funds - che finiscono per guidare la tendenza.
Dove gli hedge fund entrano in un sell-off sul mercato?
Gli hedge fund potrebbero contribuire a un sell-off prolungato delle azioni in futuro. Secondo un recente rapporto di Bloomberg, Sundial Capital Research ha scoperto che gli hedge fund in quanto gruppo hanno acquistato pesantemente in azioni americane e inoltre molti di questi fondi sono ancora fortemente investiti in nomi statunitensi. In particolare, osserva il rapporto, l'esposizione di fondi hedge azionari long-short all'indice S&P 500 è diminuita in modo significativo dai massimi di alcune settimane di ottobre, ma rimane al di sopra dei minimi di mercato comparabili negli ultimi dieci anni circa.
Il presidente della Sundial Capital Research, Jason Goepfert, suggerisce che, mentre "gli hedge fund sfuggono alle azioni", non stanno facendo abbastanza in fretta. Goepfert aggiunge che gli hedge fund "i rendimenti mostrano ancora correlazioni costantemente positive ai movimenti dell'S & P 500, suggerendo che non hanno ridotto la loro esposizione molto nonostante la volatilità".
È ancora troppo presto per dirlo?
Gli hedge fund hanno adottato approcci che vanno da cauti a innovativi negli ultimi anni, poiché molti attori hanno dovuto affrontare ostacoli significativi alla generazione di rendimenti positivi. Il gruppo di fondi ha affrontato il suo anno peggiore dal 2011 e solo recentemente i gestori di hedge fund hanno iniziato a tornare in modo significativo ai titoli azionari, riflesso dall'aumentata propensione al rischio caratterizzata da un aumento della leva finanziaria lorda nel settore degli hedge fund, secondo il rapporto. Tutto sommato, gli hedge fund hanno raggiunto un'esposizione record record all'S & P 500 a settembre.
Le azioni statunitensi sono diminuite, in alcuni casi precipitosamente, nelle ultime settimane e per una serie di ragioni: aumento dello scetticismo sulle prospettive di crescita, tensioni commerciali prolungate tra Stati Uniti e Cina e ansia per altre preoccupazioni geopolitiche. Per il momento potrebbe essere difficile dire come gli hedge fund abbiano reagito allo spostamento delle fortune S&P, dato che i dati completi sulle partecipazioni in titoli azionari non saranno disponibili fino alla conclusione del trimestre.
Alcuni analisti ritengono che la capitolazione del mercato sia un segno che una recessione ha raggiunto il suo punto più basso. Quando i venditori rinunciano alle loro partecipazioni, gli acquirenti opportunisti vedono la possibilità di acquistare quote a prezzi stracciati. Da un'altra prospettiva, tuttavia, più è lungo il tempo in cui gli hedge fund detengono azioni, maggiore è la probabilità di una recessione. Tuttavia, un rapporto del 30 novembre di Institution Investor rileva che i gestori di fondi tra cui Daniel Loeb di Third Point e David Tepper di Appaloosa Management hanno ridotto la loro esposizione azionaria nel 2018 con un margine considerevole (nel caso di Tepper, di circa $ 3 miliardi, o un terzo del valore complessivo del portafoglio azionario del suo fondo). Il fatto che fondi come questi abbiano più spazio e voglia di vendere o meno avrà probabilmente un impatto anche sul futuro degli investitori di tutti i giorni.
