Il portafoglio di azioni e obbligazioni 60/40, allocazione di riferimento per decenni, potrebbe non sopravvivere nel prossimo decennio a causa di uno spostamento sismico nei mercati obbligazionari, secondo diversi investitori e consulenti di investimento, come sottolineato da Barron's. La classica asset allocation che è stata storicamente raccomandata per i risparmiatori della pensione, "potrebbe aver prosperato negli anni 2000 e 2010 ma non sopravviverà agli anni 2020", secondo Jared Woodard e Michael Hartnett della Bank of America Merrill Lynch.
Azioni di dividendi, obbligazioni spazzatura, Munis di alta qualità
Secondo un recente rapporto, gli analisti di BofA ritengono che le tendenze costringeranno gli investitori a sostituire le obbligazioni, e persino le azioni, con altre attività, come azioni cicliche di dividendi, obbligazioni spazzatura e munis di alta qualità.
Una delle ragioni principali di questo spostamento è che il portafoglio 60/40 non sarà più in grado di ottenere i suoi rendimenti storici a causa della volatilità nel mercato obbligazionario e dei tassi di interesse negativi. Di recente, una manifestazione nel mercato globale del reddito fisso ha portato i rendimenti delle obbligazioni statunitensi a minimi di quasi 10 anni. In Giappone ed Europa, i rendimenti obbligazionari sono ora inferiori allo zero, per Barron. Ciò ha portato a un enorme $ 17 trilioni di dollari di debito a rendimento negativo.
Negli ultimi sei mesi, in coincidenza con un forte calo dei rendimenti, i tesori a lungo termine sono aumentati del 28%. Andando avanti, i tassi potrebbero continuare a scendere mentre la Fed taglia i tassi e gli alti rendimenti degli Stati Uniti rispetto al resto del mondo spingono i rendimenti più bassi, per BofA.
Qual è il prossimo?
Woodard e Hartnett raccomandano agli investitori di dare un'occhiata ai settori ciclici "bombardati" con valutazioni economiche, come industriali, finanziari e materiali. Indicano inoltre obbligazioni spazzatura a breve termine e titoli a tasso variabile, nonché munis di alta qualità in sostituzione di titoli del Tesoro e obbligazioni societarie investment grade.
Detto questo, le azioni cicliche, le obbligazioni spazzatura e le obbligazioni a tasso variabile sono tutte attività "più rischiose", che potrebbero essere meno interessanti per gli investitori che si preparano alla prossima recessione economica. Se ne conseguirà un clima di rischio, gli investitori probabilmente si affolleranno in paradisi sicuri come i Treasury.
