Nel mercato dei derivati, la relazione tra il prezzo dell'attività sottostante e il prezzo di esercizio del contratto ha implicazioni importanti. Questa relazione è un fattore determinante per il valore del contratto e, con l'avvicinarsi della scadenza, sarà un fattore decisivo nel considerare se il contratto di opzioni debba essere esercitato.
moneyness
Il termine moneyness descrive quanto è lontano il prezzo del titolo sottostante dal prezzo di esercizio del contratto di opzione. Il contratto può essere in denaro, in denaro o in denaro. Un'opzione in the money ha un valore intrinseco, il che significa che è possibile estrarre valore esercitando il contratto. Le opzioni out-of-the-money e at-the-money hanno zero valore intrinseco.
Key Takeaways
- La relazione tra il prezzo delle azioni e il prezzo d'esercizio dell'opzione ha un impatto importante sul valore del contratto e sull'opportunità o meno di esercitarlo. La disgrazia descrive la relazione tra il prezzo d'esercizio e il prezzo delle azioni. per il prezzo di esercizio, il contratto è al prezzo. Le opzioni di denaro hanno prezzi di esercizio pari al prezzo del titolo. In genere non vi è motivo di esercitare un'opzione al prezzo perché non ha valore intrinseco.
Ad esempio, se il titolo negozia $ 51 e il prezzo d'esercizio di un'opzione call è $ 50, l'investitore può esercitare la chiamata, acquistare il titolo per $ 50, venderlo sul mercato a $ 51 ed estrarre $ 1 di valore intrinseco. Il valore del contratto che non è un valore intrinseco, è chiamato valore estrinseco o temporale. Quindi, se la call di 50 strike negozia $ 1, 50 con lo stock a $ 51, ha $ 1 di valore intrinseco e 50 centesimi di valore temporale.
Cosa succede quando viene raggiunto il prezzo di esercizio?
Per le opzioni call, il valore intrinseco è la differenza tra il prezzo del titolo sottostante e il prezzo di esercizio del contratto di opzione. Per le opzioni put, è la differenza tra il prezzo di esercizio del contratto di opzione e il prezzo del titolo sottostante.
Nel caso di entrambe le opzioni call e put, se le rispettive differenze tra il prezzo di esercizio delle opzioni e il valore del prezzo delle azioni sono negative (i contratti sono senza denaro), il valore intrinseco è zero.
Inoltre, quando il prezzo del titolo sottostante raggiunge il prezzo di esercizio del contratto di opzione, si dice che l'opzione del titolo è al prezzo. Quando un contratto è a buon prezzo, anche il valore intrinseco dell'opzione call e put sarebbe zero perché, se eserciti il contratto di opzione call (o opzione put) e poi vendi (o acquisti) il titolo sottostante, non c'è utile o perdita sul commercio diverso dai costi di transazione.
Opzioni call e put
Supponiamo che un investitore acquisti un contratto di opzione call su azioni ABC con un prezzo di esercizio di $ 50 a maggio e una scadenza di luglio. Supponiamo inoltre che sia il giorno in cui il contratto di opzione scade (o il terzo venerdì di luglio). All'apertura, il titolo viene negoziato a $ 49 e l'opzione call è fuori dal mercato: non ha alcun valore intrinseco perché il prezzo del titolo viene negoziato al di sotto del prezzo di esercizio. Tuttavia, alla chiusura della giornata di negoziazione, il prezzo delle azioni si attesta a $ 50.
Quando il prezzo delle azioni è uguale al prezzo di esercizio, il contratto di opzione ha zero valore intrinseco ed è al prezzo. Pertanto, non vi è alcun motivo per esercitare il contratto quando può essere acquistato sul mercato allo stesso prezzo. Il contratto di opzione non viene esercitato e scade senza valore.
L'esercizio di un'opzione prima della scadenza (che non è possibile con alcune opzioni di tipo europeo) porta il titolare a rinunciare e perdere qualsiasi valore di tempo residuo dell'opzione.
D'altra parte, supponiamo che un altro operatore abbia acquistato un contratto di opzione put su stock ABC con un prezzo di esercizio di $ 50 e una scadenza di luglio. Il giorno di scadenza, se il titolo viene scambiato a $ 49 (al di sotto del prezzo di esercizio) al mattino, l'opzione è in denaro perché ha $ 1 di valore intrinseco di un dollaro ($ 50 - $ 49).
Tuttavia, supponiamo che il rally delle azioni e alla fine della giornata di negoziazione si chiuda a $ 50. Il contratto di opzione è al prezzo perché il prezzo delle azioni è uguale al prezzo di esercizio e ha un valore intrinseco zero. Pertanto, anche l'opzione put scade senza essere esercitata perché l'esercizio non monetizza alcun valore.
