Numerosi fattori possono determinare un tasso di rendimento negativo per un investimento. Scarse performance di una o più società, turbolenze all'interno di un settore o dell'intera economia e l'inflazione sono tutte in grado di erodere i valori degli investimenti.
Il tasso di rendimento si riferisce all'importo che un investimento guadagna in un periodo di tempo. È espresso in percentuale del valore iniziale dell'investimento. Ad esempio, supponiamo che un investitore acquisti un fondo comune per $ 10.000. Alla fine di un anno, il fondo è aumentato di valore a $ 11.000. Il tasso di rendimento dell'investimento per l'anno, quindi, è del 10%.
Un investimento ha un tasso di rendimento negativo quando perde valore in un periodo di tempo misurato. Se, nell'anno successivo, il fondo comune sopra descritto diminuisce di valore da $ 11.000 a $ 10.000, il suo tasso di rendimento per quell'anno è approssimativamente negativo del 9%.
Un tasso di rendimento può essere negativo quando un investitore mette denaro in una società che, a causa di una cattiva gestione o di fattori al di fuori del suo controllo, è in difficoltà durante il periodo di investimento. Si consideri un investitore che acquista azioni in una società per $ 100 per azione. Nel corso dell'anno successivo, la società effettua una serie di acquisizioni sconsiderate, facendo salire alle stelle le proprie passività e riducendo il flusso di cassa senza corrispondenti aumenti di entrate. Sentendo il destino imminente, gli azionisti saltano la nave; la pressione di vendita spinge il prezzo delle azioni a $ 75 per azione. Il tasso di rendimento dell'investitore, quindi, è negativo del 25% a causa della scarsa performance dell'azienda.
A volte il ROR negativo non è causato da problemi relativi a una singola società o gruppo di società. Le turbolenze all'interno di un ampio settore o dell'intera economia possono determinare tassi di rendimento negativi. Un esempio è un investitore che acquista un fondo negoziato in borsa pesante petrolio (ETF) proprio prima che un eccesso di offerta causi il crollo del prezzo del petrolio.
Un'altra è la grande recessione del 2007-2009, durante la quale il mercato più ampio ha perso oltre il 50% del suo valore. Indipendentemente dal settore, la maggior parte degli investimenti ha avuto tassi di rendimento negativi durante quegli anni.
L'inflazione influisce anche sui tassi di rendimento. Il rendimento di un investimento meno la quantità di inflazione nello stesso periodo è il tasso di rendimento reale dell'investimento. Un titolo che guadagna il 10% in un anno in cui l'inflazione fa salire i prezzi dell'8% ha un tasso di rendimento reale del 2%. Anche se un investitore ha il 10% di denaro in più, il suo potere d'acquisto è solo del 2% maggiore. Un investimento con un tasso di rendimento positivo in dollari può avere un tasso di rendimento reale negativo quando l'inflazione supera il guadagno dell'investimento.
Alla fine degli anni '70, ad esempio, l'inflazione è salita a livelli elevati. Sebbene i mercati azionari stessero aumentando nello stesso periodo (anche se in modo tiepido), i tassi di rendimento reali nella maggior parte dei settori erano negativi a causa dell'iperinflazione.
Advisor Insight
Lex Zaharoff
HTG Investment Advisors Inc., New Canaan, CT
Un tasso di rendimento negativo su un investimento può anche essere causato da errori di calcolo, come dimenticare di includere parte del flusso di cassa. Ad esempio, se l'investimento ha distribuito dividendi o interessi durante il periodo per il quale si sta misurando il tasso di rendimento, è necessario includere tali flussi di cassa quando si calcola il tasso di rendimento. Oppure potresti confondere due tipi di rendimento: il rendimento medio aritmetico (spesso chiamato il rendimento medio semplice) e il rendimento geometrico o composto nel tempo.
Ad esempio, supponiamo che un investimento di due anni salga del 50% un anno e del 50% dall'altro (l'ordine non ha importanza). Il rendimento medio semplice è (+50 - 50): 2 = 0%. Il rendimento composto è del -25% nei due anni da quando inizi con $ 100 e finisci con $ 75.
