Mosse principali
Un importante analista della Bank of America Merrill Lynch ha declassato oggi The Boeing Company (BA) sulle maggiori aspettative che il ritorno del 737 Max nei cieli richiederà molto più degli aggiornamenti software. Le notizie hanno fatto scendere lo stock del 5% oggi.
Direi che le perdite sono state aggravate dal fatto che il titolo Boeing ha raggiunto un livello di resistenza pari al fondo del gap di marzo. Un cosiddetto "rimbalzo del gatto morto" è un gap al ribasso seguito da un breve rally di resistenza e poi una caduta.
Quando i commercianti invocano un movimento come rimbalzo di un gatto morto, può diventare una profezia che si autoavvera. La maggior parte dei grandi trader sa che le lacune al ribasso creano spesso livelli di resistenza, quindi presumono che il rischio di un altro incidente dopo un rally in fondo al gap sia molto elevato. Pertanto, qualsiasi notizia negativa che coincida con il "rimbalzo" può avere una reazione fuori misura ai trader che erano già pronti a vendere a qualsiasi segno di difficoltà.
Sfortunatamente, le perdite di Boeing hanno un impatto fuori misura sul Dow Jones Industrial Average (DJIA). Come ho discusso nei precedenti numeri di Chart Advisor, il DJIA è un indice scarso perché è ponderato per il prezzo delle azioni, che non ha nulla a che fare con il valore. Se la Boeing ha una brutta giornata, avrà un impatto enorme sul DJIA perché è anche lo stock più costoso e rappresenta circa l'11% dell'indice DJIA.
Detto questo, nonostante i problemi del DJIA, credo che sia ancora importante perché è così ampiamente visto dagli investitori al dettaglio. Quasi la metà di tutte le azioni negli Stati Uniti sono di proprietà di singoli investitori e se una grande percentuale di loro ha familiarità con il DJIA, le scarse prestazioni possono avere un impatto sul sentimento degli investitori tra questa popolazione critica.
Una brutta giornata causata da un declassamento del Boeing non creerà un mercato ribassista, ma se Boeing dovesse entrare in un declino più grave, potrebbe trascinarsi sul DJIA per settimane o mesi. In tal caso, il sentimento degli investitori potrebbe essere influenzato e il rischio di una maggiore volatilità aumenterà.
S&P 500
Anche Boeing è incluso nell'S & P 500, ma poiché quell'indice è ponderato in base al valore, Boeing rappresenta solo lo 0, 85% del valore dell'indice. Ciò significa che l'S & P 500 è un riflesso più accurato della performance complessiva delle azioni a grande capitalizzazione nel complesso.
L'S & P 500 si è lentamente spostato verso l'alto da quando è scoppiato il 1 aprile, che è un comportamento normale. Storicamente, le tendenze estese dei tori sono accompagnate da un declino proporzionale della gamma di scambi giornalieri. Come puoi vedere nel grafico seguente, l'indicatore Average True Range (ATR) è in calo da quando l'indice ha nuovamente testato la rottura inversa di testa e spalle il 26 marzo.
Mentre il calo della volatilità è un segno positivo, l'S & P 500 ha continuato a consolidarsi all'interno di un modello di cuneo in aumento, che potrebbe fungere da resistenza a breve termine. Non sarei sorpreso di vedere gli investitori fare una breve pausa mentre aspettano di vedere come appaiono i guadagni mentre le grandi banche iniziano a riferire questo venerdì con JPMorgan Chase & Co. (JPM) e Wells Fargo & Company (WFC).
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Indicatori di rischio - Brexit e la sterlina
I principali indicatori di rischio di mercato sono rimasti calmi dall'inversione della curva dei rendimenti del mese scorso. Questo non vuol dire che non ci siano segni di debolezza, ma indica che gli investitori non sembrano quotare in un ampio aggiustamento nel breve termine.
Ho osservato la sterlina britannica (GBP) per segni di debolezza mentre la Brexit continua ad essere il rischio in agguato più significativo. Il GBP è stato costantemente stabile rispetto all'euro (EUR), come puoi vedere nel grafico seguente. Se i commercianti fossero preoccupati per i due fronti dei negoziati sulla Brexit (uno tra il Regno Unito e l'UE e l'altro all'interno delle fazioni rivali del Parlamento), avremmo dovuto vedere aumentare il tasso di cambio EUR / GBP mentre il GBP si indeboliva.
Guarderò questo tasso di cambio questa settimana per segni di una rottura più alta. Tale attività sui prezzi indicherebbe un indebolimento del GBP e un crescente scetticismo sulla possibilità di evitare il peggior scenario della Brexit. Theresa May, il primo ministro britannico, ha negoziato con il capo del partito laburista britannico Jeremy Corbyn su un piano di compromesso sulla Brexit che sarà probabilmente discusso mercoledì con i leader dell'UE. Se al mercato non piacciono i progressi in nessuno dei negoziati, dovremmo vederlo comparire presto nel tasso di cambio EUR / GBP.
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Bottom Line - Scorte probabilmente per rimanere piatta prima dei guadagni
Poiché la stagione degli utili è così vicina alla crescita, gli operatori non dovrebbero essere eccessivamente preoccupati per il mercato lento di oggi. Escludendo una sorta di inaspettatamente cattive notizie sulla Brexit, mi aspetto che le azioni rimangano piatte o anche leggermente negative mentre i prezzi si consolidano all'interno del modello a cuneo dell'S & P 500 e gli investitori aspettano che i rapporti bancari inizino venerdì e lunedì prossimo.
