Mentre il mercato rialzista sale a nuovi record, gli scettici avvertono che gli indici di mercato mascherano un grave declino dell'ampiezza del mercato. In effetti, gli indicatori tecnici chiave lo confermano, indicando problemi futuri, secondo un rapporto dettagliato in MarketWatch. Nel frattempo, uno studio completo sugli stock globali negli ultimi 28 anni ha rilevato che il 60% di loro non è riuscito a eguagliare il rendimento dei buoni del tesoro statunitensi a un mese, mentre solo un 1, 3% di essi rappresentava il 100% della ricchezza creata dall'equità globale mercati, riferisce Bloomberg.
"È storicamente la norma negli Stati Uniti e in tutto il mondo che alcune aziende con le migliori prestazioni abbiano una grande influenza sul modo in cui il mercato fa tutto in generale", come Hendrik Bessembinder, professore alla WP Carey School of Business presso la Arizona State University che ha guidato la ricerca, ha detto a Bloomberg, "è la norma e mi aspetto che sia il caso in futuro", ha aggiunto.
Key Takeaways
- Per lunghi periodi di studio, la maggior parte delle azioni non è in grado di battere i rendimenti di T-Bill. Solo una piccola minoranza di azioni crea valore per lunghi periodi.
Significato per gli investitori
"Definisco la creazione di ricchezza come l'accumulo di valore di mercato in eccesso rispetto al valore che sarebbe stato ottenuto se il capitale investito avesse guadagnato tassi di buoni del Tesoro di un mese", ha spiegato Bassembinder in un precedente documento, pubblicato nel 2018.
Bessembinder ha scoperto che le azioni di sole 5 grandi aziende rappresentavano l'8% dell'aumento netto della ricchezza globale degli azionisti durante il periodo di studio di 28 anni dal 1990 al 2018: Apple Inc. (AAPL), Microsoft Corp. (MSFT), Alphabet Inc. (GOOGL), Amazon.com Inc. (AMZN) ed Exxon Mobil Corp. (XOM). Allo stesso modo, gli indici S&P Dow Jones hanno scoperto che Apple, Microsoft, Amazon e Facebook Inc. (FB) hanno guidato il 19% del rendimento totale dall'inizio dell'indice S&P 500 (SPX) fino al 18 luglio 2019.
Il team di Bassembinder ha esaminato circa 62.000 azioni globali in oltre 40 paesi. Hanno calcolato che la ricchezza globale degli azionisti è aumentata di $ 44 trilioni di dollari dal 1990 al 2018. Tuttavia, solo 306 azioni, circa lo 0, 5% del totale, hanno generato circa il 75% di tale guadagno, mentre solo 811 azioni, o l'1, 3%, hanno guidato l'intero guadagno.
Nel suo precedente studio, pubblicato nel 2018, Bassembinder ha esaminato 25.300 azioni statunitensi durante il periodo di 90 anni dal 1926 al 2016. "Se dichiarato in termini di creazione di ricchezza in dollari a vita, il 4% delle società quotate con le migliori performance spiega il guadagno netto per l'intero mercato azionario degli Stati Uniti dal 1926, poiché altre azioni corrispondevano collettivamente ai buoni del Tesoro ", ha scritto.
Ha calcolato la creazione di ricchezza per gli azionisti a vita durante quel periodo di 90 anni come quasi $ 35 trilioni. Solo 5 aziende rappresentavano il 10% di questo totale: Exxon Mobil, Apple, Microsoft, General Electric Co. (GE) e International Business Machines Corp. (IBM).
Simile ai risultati del recente studio globale di Bassembinder, questo precedente studio sulle azioni statunitensi ha scoperto che il 57% delle azioni non è riuscito a eguagliare i rendimenti delle T-Bills di un mese. Ha anche scoperto che, tra le azioni ordinarie di questo database azionario statunitense: più della metà ha prodotto rendimenti negativi a vita; l'esito più frequente, arrotondato al 5% più vicino, è stato una perdita a vita del 100%; e la durata media di uno stock comune nel database era di soli 7, 5 anni.
Guardando avanti
"I risultati aiutano a spiegare perché le strategie attive scarsamente diversificate spesso sottoperformano le medie del mercato", ha osservato Bassembinder nel suo documento focalizzato sugli Stati Uniti del 2018 che copre gli anni dal 1926 al 2016.
