Dopo un lungo periodo ai minimi storici, la volatilità del mercato azionario è in aumento, rendendo alcune persone con lunghi ricordi un po 'nervose. Ora amministratore delegato di UBS Financial Services, nonché governatore esecutivo del NYSE, Art Cashin lavora nel settore dei titoli dal 1959. Come ha detto a CNBC: "È molto più volatile di quasi tutto ciò che hai visto Sfortunatamente ricorda una parte della volatilità che abbiamo visto nel '87 ". Nel frattempo, come Christopher Stanton, Chief Investment Officer della Sunrise Capital LLC con sede in California, ha dichiarato al Wall Street Journal: "Il nuovo paradiso sicuro è la volatilità. È l'unica cosa che è praticamente garantita."
Flashback al 1987
Mentre la recente azione di mercato sta suscitando ricordi del crollo del mercato azionario del 1987 per Cashin, i downdraft sperimentati finora nel 2018 sono modesti al confronto. Il 19 ottobre 1987, presto soprannominato Black Monday, il Dow Jones Industrial Average (DJIA) è crollato di un incredibile 25, 3% dalla chiusura precedente, raggiungendo infine un rally per chiudere la giornata con una perdita del 22, 6%. In confronto, il più grande calo di un giorno nel Dow finora nel 2018 è stato un calo del 6, 2% nel trading infragiornaliero il 5 febbraio, che alla fine ha chiuso la giornata del 4, 6% dalla chiusura della precedente sessione di trading.
L'indice di volatilità CBOE (VIX), spesso definito un indicatore di paura per il mercato, non esisteva nel 1987. Ma il trading di programmi computerizzato è stato un fattore importante nella creazione di una valanga di ordini di vendita che ha invaso il mercato. Oggi esiste un nome diverso, trading algoritmico, per lo stesso concetto. I progressi nella velocità e nella potenza di calcolo hanno reso ancora più pericoloso. (Per di più, vedi anche: Algo Trading potrebbe causare un crash più grande del 1987? )
Trarre profitto dalla volatilità
Il VIX è aumentato del 95% dall'inizio dell'anno fino alla chiusura del 6 aprile, secondo Yahoo Finance. Il suo picco del 2018 è stato raggiunto nel trading intraday il 6 febbraio, in crescita del 356% dalla chiusura del 2017.
Stanton di Sunrise Capital, secondo il Journal, è tra coloro che acquistano contratti futures legati al VIX, scommettendo su una maggiore volatilità che aumenterà i loro valori. È tra un numero crescente di hedge fund e altri gestori patrimoniali che hanno fatto lo stesso nelle ultime due settimane, secondo i dati CFTC citati dal WSJ. Inoltre, poiché il VIX aumenta in genere quando le azioni scendono, questa strategia può anche fungere da copertura contro improvvisi cali dei corsi azionari, osserva il Journal. Come esempio dei recenti guadagni di questa strategia, un ETF di monitoraggio dei futures VIX è aumentato del 68% da inizio anno fino al 5 aprile, secondo i dati di FactSet Research Systems citati dal WSJ.
Non "spurgare soldi"
Ma il Journal avverte: "Gli investitori devono cronometrare le scommesse con precisione ed essere ugualmente abili a incassare al momento giusto". Inoltre, l'acquisto di volatilità può essere costoso. Secondo Salil Aggarwal, un analista di derivati azionari presso Deutsche Bank: "È molto difficile fare soldi essendo una volatilità sistematicamente lunga. Nel corso del tempo riuscirai a liberare denaro".
Non dimenticare il passato recente
All'inizio di quest'anno, la presunta scommessa da non perdere era esattamente l'opposto, sulla continuazione della volatilità storicamente bassa che ha regnato per tutto il 2017. Gli speculatori che hanno giocato a quel gioco alla fine hanno accumulato enormi perdite, spazzando via i guadagni precedenti. Fondi e titoli complessi costruiti su questa premessa sono craterizzati di valore, molti dei quali hanno effettivamente prodotto perdite totali alla fine. (Per di più, vedi anche: 6 forze che possono spingere il mercato azionario ancora più in basso .)
Messaggi misti
La bassa volatilità ha preoccupato alcuni osservatori. Sulla base della premessa che bassi valori di VIX indicavano bassi livelli di paura tra gli investitori, questi esperti avvertivano di un pericoloso compiacimento che incoraggiava l'assunzione di rischi eccessivi. Ciò, hanno detto, alla fine porterebbe a un crollo del mercato. Durante la correzione dei mercati azionari all'inizio di febbraio, Francesco Filia, CEO di Fasanara Capital Ltd., con sede a Londra, ha espresso tali opinioni. (Per ulteriori informazioni, vedere anche: La bassa volatilità può provocare un arresto del mercato azionario: Filia .)
Tuttavia, Filia afferma anche che una maggiore volatilità è una bandiera rossa per le azioni. Il sito web di Fasanara Capital attualmente contiene un riquadro intitolato "Ultimo commento: lo shock di volatilità di VIX è un segnale di avvertimento precoce che i mercati si stanno avvicinando a un punto cruciale di ribaltamento", contenente una clip di CNBC Europa in cui fa questa affermazione opposta. Senza dubbio inavvertitamente, illustra i limiti e le ambiguità di VIX come uno strumento di previsione.
Cosa fare
Per consigli più inequivocabili, si potrebbe cercare di padroneggiare l'investitore Warren Buffett. Ritiene che la volatilità sia un rumore a breve termine che non dovrebbe riguardare affatto l'investitore a lungo termine orientato al valore. Facendo eco a Buffett, il Journal ha consigliato agli investitori di rimanere diversificati e di ridurre il rischio al ribasso, pur riconoscendo che la volatilità è normale, che evitarla è costosa e che offre opportunità di trovare occasioni. (Per ulteriori informazioni, consultare anche: Strategie per la volatilità a prova di portafoglio. )
Buffett mette in guardia anche dal non comprare mai azioni a margine, un'opinione particolarmente germana in tempi di elevata volatilità. I cali di mercato possono innescare richieste di margine che ti costringono a vendere anticipatamente interessanti investimenti a lungo termine. (Per ulteriori informazioni, vedere anche: Buffett avverte gli investitori di evitare di prendere in prestito denaro per acquistare azioni .)
Il direttore della ricerca presso il servizio di rating dei fondi comuni di investimento Morningstar Inc. suggerisce che gli investitori reagiscono all'aumento della volatilità orientando i loro portafogli verso titoli a bassa capitalizzazione e pagatori di dividendi. Raccomanda inoltre misure volte alla protezione dell'inflazione e alla riduzione del rischio. (Per ulteriori informazioni, consultare anche: Strategie azionarie per un mercato altamente volatile .)
Il editorialista finanziario Mark Hulbert ha avuto una lunga carriera esaminando i risultati delle newsletter di consulenza sugli investimenti e la validità degli studi di ricerca sugli investimenti. Cita la ricerca indicando che i titoli a bassa volatilità spesso offrono rendimenti a lungo termine più elevati. (Per ulteriori informazioni, vedere anche: 10 titoli a bassa volatilità per i mercati wild .)
