Cosa sono i banditi SOES?
I banditi SOES sono un gruppo di singoli investitori che hanno sfruttato il Small Order Execution System (SOES) del Nasdaq per il day trading. Mentre il profitto medio del commerciante del bandito è piccolo, lo compensano commerciando dozzine o centinaia di volte alla settimana. I banditi di solito stabiliscono una posizione prima che la maggior parte dei market maker abbia aggiornato le proprie quotazioni e licenziato le posizioni a prezzi favorevoli.
Un interessante spunto per la storia del bandito SOES è stata la sua capacità di trarre profitto dagli indicatori del mercato professionale nonostante uno svantaggio comparativo nelle capacità di informazione. Poiché i banditi raccolgono i profitti e sopportano le perdite dai loro commerci, forse sono stati più acuti dato maggiori incentivi per ottenere prestazioni migliori rispetto alle tradizionali imprese di mercato.
Comprensione dei banditi SOES
Il dibattito tra uomo e macchina di oggi ha le sue origini nella storia che porta alla saga dei banditi SOES. In molti modi, il 19 ottobre 1987, il crollo della Dow Jones Industrial Average ha aiutato a piantare i semi per il trading ad alta frequenza. Ora noto come Black Monday, il Dow è sceso di quasi il 23%, il suo più grande declino di un giorno in assoluto. Con le scorte in calo così rapidamente, molti market maker del Nasdaq - gli intermediari che ingrassano le ruote dei mercati - hanno semplicemente smesso di prendere i loro telefoni. Gli investitori al dettaglio non sono stati in grado di proteggere i loro portafogli.
Riconoscendo un'opportunità, un piccolo gruppo di investitori ha cercato di sfruttare un buco nel processo di mercato. Questo buco è sorto perché le negoziazioni SOES sono automatizzate, ricevendo un'esecuzione quasi istantanea.
Pertanto, queste operazioni sono prioritarie rispetto al resto del mercato. Ciò ha consentito ai trader veloci di spostarsi all'interno e all'esterno delle azioni utilizzando SOES a un ritmo più rapido rispetto ai grandi investitori, che hanno finito per generare grandi profitti.
I banditi SOES originali erano Sheldon Maschler e Harvey Houtkin dell'ormai famigerato Datek Securities. Con l'aiuto di Jeff Citron e Josh Levine, nel 1989 hanno creato un programma software soprannominato Watcher , che ha permesso ai day trader di sfruttare la debolezza del sistema SOES nell'aggiornamento lento delle quotazioni.
Sebbene destinato esclusivamente a piccoli ordini, Datek utilizzava il sistema SOES per grandi operazioni, acquistando essenzialmente azioni e poi vendendole di nuovo in pochi secondi. Nel 1996 Datek aveva scalato così tante attività da assumere oltre 500 trader, molti dei quali appena usciti dalle scuole della Ivy League.
Il successo di Datek Securities e di altri primi trader ad alta frequenza ha continuato a innescare una Electronic Communications Network (ECN), denominata Island, seguita dall'Arcipelago ECN, che si è fusa con la Borsa di New York nel 2006.
