Cos'è una tasca laterale?
Una tasca laterale è un tipo di conto utilizzato negli hedge fund per differenziare le attività illiquide da investimenti più liquidi. Una volta che un investimento entra in un conto tascabile laterale, solo gli attuali partecipanti all'hedge fund hanno diritto a una quota di esso. I futuri investitori non riceveranno una quota dei proventi qualora i rendimenti dell'attività vengano realizzati.
Nel complesso, i conti tascabili laterali hanno una lunga storia nel settore degli hedge fund. Sono conti di investimento legali e credibili, ma le autorità di regolamentazione li monitorano attentamente. Questi conti e i loro usi devono essere completamente documentati per gli investitori. Inoltre, i gestori di hedge fund sono attentamente controllati per la corretta valutazione di tali attività al fine di generare un equo compenso gestionale.
Le basi di una tasca laterale
I gestori di hedge fund assomigliano ai fondi hedge di singole attività nei conti tascabili a lato della struttura esclusivamente nel settore degli hedge fund. Il loro scopo è quello di separare le attività illiquide, difficili da valutare e spesso altamente rischiose da altre attività più liquide. Le attività illiquide in questi conti tascabili laterali comprendono investimenti come immobili, oggetti d'antiquariato, titoli over-the-counter (OTC), titoli con un volume di negoziazioni estremamente basso, titoli cancellati dalle borse e investimenti in private equity.
Le attività di un conto tascabile laterale sono registrate sui libri di un fondo, ma sono tracciate separatamente. I loro meccanismi di contabilità e valutazione sono inclusi nel prospetto di investimento del fondo. Quando viene creato un conto tascabile laterale, un investitore nel fondo riceve un investimento proporzionale nel conto tascabile laterale.
Key Takeaways
- Le tasche laterali sono un tipo di conti utilizzati negli hedge fund. Le tasche laterali sono utilizzate per detenere attività illiquide, difficili da valutare e spesso altamente rischiose, separandole dagli altri investimenti del fondo. Una volta che un investimento entra in un conto tascabile laterale, solo gli attuali partecipanti all'hedge fund hanno diritto a una quota di esso.
Tasche laterali e illiquidità
Il possesso di attività illiquide in un portafoglio di hedge fund standard può causare una grande complessità quando gli investitori desiderano prendere distribuzioni o abbandonare del tutto il fondo, un altro motivo per collocare tali attività in un conto separato.
Gli investitori che lasciano l'hedge fund potrebbero non essere in grado di riscattare immediatamente il proprio investimento di tasca laterale dal fondo. Tuttavia, ricevono una quota del valore quando le attività sono liquidate o trasferite nel fondo generale. Di solito, solo i beni più in difficoltà, come le azioni cancellate da una società, ricevono questo tipo di trattamento.
Mettere fuori limite i fondi tascabili secondari aiuta a ridurre troppe uscite anticipate dall'hedge fund, consentendo ai gestori di fondi di bilanciare la necessità di soddisfare i rimborsi degli investitori con quella di mantenere un capitale sufficiente per l'apprezzamento del fondo.
I conti tascabili laterali sono stati oggetto di numerose indagini. Queste indagini si sono concentrate principalmente su gestori che hanno sopravvalutato le attività illiquide nei conti tascabili laterali. La sopravvalutazione di queste attività porta a raccogliere commissioni di gestione più elevate dagli investitori. In alcuni casi, i gestori hanno anche sottratto fondi ai conti secondari a scapito degli investitori.
Professionisti
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Separa le attività illiquide e liquide
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Protegge i rendimenti degli hedge fund da attività in sofferenza
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Semplifica la contabilità e l'amministrazione
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Limita il rimborso del fondo
Contro
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Ritardo nella redenzione
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È soggetto a appropriazione indebita
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Può essere aperto a prezzi errati
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Non condiviso da nuovi investitori
Esempi reali di tasche laterali
Nel 2011, il gestore del fondo Lawrence Goldfarb e il suo fondo di investimento privato Baystar Capital II hanno fornito un caso di primaria importanza in relazione a malfunzionamenti secondari. La Securities and Exchange Commission (SEC) ha addebitato a Baystar la segnalazione fraudolenta e fondi sottratti da un conto tascabile.
In questo caso, Baystar ha registrato rendimenti inferiori a quelli ottenuti dal conto, utilizzando fondi per investire in altre entità per le quali aveva un interesse economico e anche per le spese personali. Senza ammettere o smentire le accuse della denuncia della SEC, Goldfarb ha convenuto il 1 ° marzo 2011 di pagare oltre 14 milioni di dollari USA in spese di sboccatura e pregiudizio a titolo di giudizio definitivo sul caso.
I conti tascabili laterali sono stati citati anche nel caso del SAC Capital Advisors di Steven Cohen, che è stato accusato di insider trading nel novembre 2013. I conti tascabili laterali non sono stati al centro dell'indagine della SEC e non il motivo della chiusura dell'azienda nel 2016. Tuttavia, è stata concessa la necessità di un tempo prolungato per chiudere l'impresa a causa della difficoltà di valutare e liquidare gli investimenti nelle tasche laterali.
