Storicamente parlando, la Federal Reserve americana e le banche centrali di altre nazioni hanno messo in atto politiche monetarie irresponsabili e contro-efficienti. Dopotutto, i politici sono sempre tentati di allinearsi a spese del potere d'acquisto dei cittadini. Ciò ha portato a una brutale iperinflazione in paesi come Argentina, Ungheria, Zimbabwe e Germania prima della seconda guerra mondiale. Nella maggior parte dei casi, i governi superano i propri limiti di budget.
Key Takeaways
- La Federal Reserve degli Stati Uniti e altre banche centrali del mondo hanno storicamente esibito risultati abissali nella creazione di una politica monetaria responsabile. Le politiche di banca centrale scadente alla fine portano i governi a spendere i propri limiti di bilancio. Le politiche monetarie responsabili diminuiscono il potere d'acquisto, che spesso causa una iperinflazione paralizzante, come era accaduto notoriamente in paesi come lo Zimbabwe, l'Argentina, l'Ungheria, lo Zimbabwe e la Germania prima della seconda guerra mondiale. C'è stata una recente spinta alla riforma della politica bancaria monetaria, in modo che rifletta ampiamente una maggiore trasparenza e indipendenza.
Critici delle banche centrali
Negli anni passati, le attività delle banche centrali sconsiderate sono passate in gran parte inosservate. Ma di recente, tutti, dai politici agli esperti finanziari, hanno espresso la loro disapprovazione per le discutibili decisioni e pratiche della politica della banca centrale.
In un white paper di maggio 2016 intitolato "L'aspetto negativo dell'indipendenza della banca centrale", Joachim Fels, consulente economico globale di PIMCO, ha affermato che i banchieri centrali "si sono scontrati con interventi di secondo livello come l'allentamento quantitativo (QE) o la politica dei tassi di interesse negativi (NIRP), che distorcono i mercati finanziari e possono avere gravi conseguenze distributive ".
Perché le banche centrali dovrebbero essere indipendenti
Le banche centrali hanno ampiamente fallito nel progettare politiche monetarie neutrali, senza che le pressioni politiche dirette influenzino indebitamente le loro decisioni. Il trio più eclatante di autori di reato, conosciute come le tre grandi banche centrali contemporanee, sono la Federal Reserve, la Banca centrale europea (BCE) e la Bank of Japan (BOJ). Alla luce delle loro trasgressioni, gli analisti moderni hanno chiesto un'ampia riforma delle banche centrali, in cui l'indipendenza è di fondamentale importanza per qualsiasi politica della banca centrale efficace.
Fallimenti del settore bancario centrale
La Fed ha avuto difficoltà su due fronti. Innanzitutto, c'è stata una massiccia perdita di dati da parte del Goldman Sachs Group (NYSE: GS), in cui l'ex amministratore delegato Joseph Jiampietro avrebbe ottenuto e condiviso informazioni riservate della Fed in uno sforzo concertato per vincere nuovi contratti. Questa mossa, che alla fine ha costretto Goldman a pagare un accordo di $ 36, 3 milioni, ha seguito un accordo di $ 50 milioni nell'ottobre 2015, quando un dipendente separato di Goldman ha ottenuto 35 documenti riservati della Fed.
Il secondo problema principale riguardava prestazioni inferiori. Come l'economista Mohamed El-Erian ha scritto per Bloomberg nel giugno 2016: "Le politiche non convenzionali della banca centrale sono tese e quasi esaurite".
Più di mezzo decennio di acquisti disperati di attività e riduzioni dei tassi di interesse da parte delle banche centrali ha in definitiva sellato le nazioni con un debito senza precedenti, mercati delle attività eccessivamente gonfiati e disuguaglianze in aumento.
Che aspetto potrebbe avere una nuova banca centrale
Nell'aprile 2014, il Fondo monetario internazionale (FMI) ha tenuto una conferenza dal titolo "Ripensare la politica macro". Il consenso generale ha rilevato che le banche centrali dovrebbero mantenere la piena indipendenza rispetto alla politica monetaria tradizionale.
Il professore di economia della Pace University Joseph T. Salerno raccomanda un processo più trasparente e limitato controllato da ordini amministrativi tra i dipartimenti del tesoro e le banche centrali. Ciò dovrebbe scoraggiare il rischio morale del prestatore di ultima istanza ed eliminare i legami delle banche centrali con le grandi società finanziarie, consentendo al contempo agli elettori di esercitare un maggiore controllo sulle fortune politiche di tale processo. Fels condivide il parere, sostenendo che è logico che le banche centrali collaborino con i governi, sotto il controllo del processo democratico.
Durante i rispettivi incarichi, l'ex presidente della Fed Janet Yellen e l'ex presidente Ben Bernanke hanno entrambi mantenuto profili pubblici, nel tentativo di apparire più trasparenti dei precedenti leader della Fed.
