Cos'è Revertible?
Un riverbero, noto anche come convertibile inverso, è un tipo di obbligazione convertibile che si converte automaticamente in azioni ordinarie di quella società se il prezzo di tale azione scende al di sotto di una soglia di prezzo predeterminata.
Advisor Insight
- Revertible è un termine che si riferisce a un tipo speciale di obbligazione corporate convertibile che si converte automaticamente in azioni del titolo della società nel caso in cui il titolo sottostante scenda al di sotto del prezzo di conversione. Le obbligazioni convertibili hanno generalmente una data di scadenza o un limite di tempo a quel punto l'obbligazione si convertirà automaticamente in un titolo o tornerà in un'obbligazione per sempre. Le obbligazioni obbligabili tendono a pagare tassi di interesse molto elevati e sono offerte da società rischiose che non sono considerate investment grade.
Comprensione di Revertible
Revertible è un termine che si riferisce a un tipo speciale di obbligazione corporate convertibile che si converte automaticamente in azioni del titolo della società nel caso in cui il titolo sottostante scenda al di sotto del prezzo di conversione. Le obbligazioni riverificabili di solito hanno una data di scadenza o un limite di tempo, a quel punto l'obbligazione si convertirà automaticamente in un'azione o tornerà in un'obbligazione per sempre. Le obbligazioni riverificabili tendono a pagare tassi di interesse molto elevati e sono offerte da società a rischio che non sono considerate investment grade.
Questa caratteristica è in contrasto con un'obbligazione convertibile tradizionale, che è un'obbligazione societaria che conferisce all'obbligazionista il diritto, ma non l'obbligo, di convertire l'obbligazione in azioni del titolo di tale società. Non esiste un prezzo di attivazione in un'obbligazione societaria tradizionale e il detentore di obbligazioni può decidere di convertire in azioni del titolo della società o meno.
Le obbligazioni riverificabili possono essere viste come stabilizzanti o pericolose per il tuo portafoglio, a seconda di come le vedi. Poiché la funzione di conversione automatica dell'obbligazione si attiva solo quando il prezzo delle azioni scende al di sotto di un certo punto, la conversione riflette l'opinione del mercato secondo cui la società è meno stabile rispetto a prima. In tal caso, potrebbe essere più sensato possedere azioni della società piuttosto che possedere un'obbligazione emessa dalla società, poiché è molto più facile vendere azioni di azioni piuttosto che vendere un'obbligazione illiquida.
Tuttavia, se la società è nel punto in cui deve liquidare le attività, gli obbligazionisti hanno la priorità sugli azionisti di azioni ordinarie. In una situazione del genere un investitore potrebbe voler detenere partecipazioni in una società in dissesto in un'obbligazione piuttosto che in azioni.
Rischio di obbligazioni riverificabili
Le obbligazioni riverificabili pagano tassi di interesse molto elevati perché devono competere con il potenziale rialzo di avere invece l'investimento in azioni delle azioni della società. Il compromesso della stabilità in un'obbligazione è il potenziale payoff più elevato di un formato di investimento più volatile di azioni. Ciò ha senso solo in una società con un profilo di rischio elevato che non è considerato investment grade, poiché esiste già il rischio, e quindi un rendimento più elevato, di possedere un'obbligazione emessa da questa società.
Le società più stabili troverebbero più difficile offrire obbligazioni riverificabili, perché il prezzo delle azioni non dovrebbe scendere, ma anche perché non c'è praticamente alcun rischio di possedere una delle loro obbligazioni societarie, rendendola una scelta estremamente sbilenco tra azioni obbligazionarie e azioni in termini di rischio e potenziale rendimento. Questa scelta sbilenca rende le obbligazioni riveribili ridicole per le grandi società consolidate.
