Qual è il rapporto di conservazione?
Il rapporto di mantenimento è la percentuale di guadagni trattenuta nell'attività come utili non distribuiti. Il rapporto di mantenimento si riferisce alla percentuale di reddito netto trattenuto per far crescere l'attività, anziché essere distribuito come dividendi. È l'opposto del payout ratio, che misura la percentuale degli utili pagati agli azionisti come dividendi. Il rapporto di ritenzione è anche chiamato rapporto di plowback.
Rapporti sui dividendi: pagamento e mantenimento
Le formule per il rapporto di ritenzione sono
Retention Ratio = Utile netto Utili mantenuti
o la formula alternativa:
Retention Ratio = Reddito netto IncomeNet Dividendi distribuiti
Come calcolare il rapporto di conservazione
- Esistono due modi per calcolare il rapporto di conservazione. La prima formula prevede l'individuazione degli utili non distribuiti nella sezione del patrimonio netto dello stato patrimoniale. Ottenere il valore del reddito netto della società elencato nella parte inferiore del suo conto economico. Dividere i profitti non distribuiti della società per il valore del reddito netto. La formula alternativa non utilizza utili non distribuiti ma sottrae invece i dividendi distribuiti dall'utile netto e divide il risultato per l'utile netto.
Cosa ti dice il rapporto di ritenzione?
Le società che realizzano un profitto alla fine di un periodo fiscale possono utilizzare i fondi per vari scopi. Il management dell'azienda può pagare gli utili agli azionisti come dividendi, possono trattenerli per reinvestire nel business per la crescita o possono fare una combinazione di entrambi. La parte dell'utile che una società sceglie di conservare o salvare per un uso successivo viene definita utili non distribuiti.
Gli utili non distribuiti (RE) sono l'ammontare del reddito netto rimasto per l'attività dopo che ha distribuito dividendi ai suoi azionisti. Un'azienda genera guadagni che possono essere positivi (profitti) o negativi (perdite).
Gli utili trattenuti sono simili a quelli di un conto di risparmio perché è la raccolta cumulativa di utili trattenuta o non pagata agli azionisti. I profitti possono anche essere reinvestiti nell'azienda a fini di crescita.
Il rapporto di fidelizzazione aiuta gli investitori a determinare quanti soldi un'azienda deve reinvestire nelle operazioni dell'azienda. Se un'azienda paga tutti i suoi utili non distribuiti come dividendi o non reinvestisce nuovamente nel business, la crescita degli utili potrebbe risentirne. Inoltre, una società che non sta utilizzando gli utili non distribuiti ha effettivamente una maggiore probabilità di assumere ulteriori debiti o di emettere nuove azioni per finanziare la crescita.
Di conseguenza, il tasso di mantenimento aiuta gli investitori a determinare il tasso di reinvestimento di un'azienda. Tuttavia, le aziende che accumulano troppi profitti potrebbero non utilizzare il proprio denaro in modo efficace e potrebbero stare meglio se il denaro fosse investito in nuove attrezzature, tecnologie o linee di prodotti in espansione. Le nuove società in genere non pagano dividendi poiché sono ancora in crescita e hanno bisogno del capitale per finanziare la crescita. Tuttavia, le società consolidate di solito pagano una parte dei loro utili non distribuiti come dividendi e reinvestono una parte nella società.
Il rapporto di fidelizzazione è in genere più elevato per le società in crescita che stanno registrando rapidi aumenti di ricavi e profitti. Una società in crescita preferirebbe reinvestire gli utili nella propria attività se ritiene di poter ricompensare i propri azionisti aumentando i ricavi e i profitti a un ritmo più rapido di quello che gli azionisti potrebbero ottenere investendo i loro dividendi.
Gli investitori potrebbero essere disposti a rinunciare ai dividendi se una società ha elevate prospettive di crescita, come nel caso delle società in settori come la tecnologia e la biotecnologia. Il tasso di fidelizzazione per le società tecnologiche in una fase di sviluppo relativamente precoce è generalmente del 100%, poiché raramente pagano dividendi. Ma in settori maturi come i servizi di pubblica utilità e le telecomunicazioni, dove gli investitori si aspettano un dividendo ragionevole, il tasso di mantenimento è in genere piuttosto basso a causa dell'elevato rapporto di dividendo.
Il rapporto di mantenimento può variare da un anno all'altro, a seconda della volatilità degli utili della società e della politica di pagamento dei dividendi. Molte società blue chip hanno una politica di pagamento di dividendi in costante aumento o, almeno, stabili. Le aziende in settori difensivi come prodotti farmaceutici e beni di prima necessità avranno probabilmente rapporti di retribuzione e di ritenzione più stabili rispetto alle società energetiche e delle materie prime, i cui guadagni sono più ciclici.
Esempio reale del rapporto di ritenzione
Di seguito è riportata una copia del bilancio di Facebook Inc. (FB) come riportato nell'annuale 10 K della società, archiviato il 31 gennaio 2019.
- Nella sezione del patrimonio netto, gli utili non distribuiti di Facebook sono stati pari a $ 41, 981 miliardi per il periodo (evidenziati in verde). Dal conto economico della società, non mostrato, Facebook ha registrato un utile o un utile netto di $ 22.112 miliardi per lo stesso periodo. Calcoliamo la conservazione di Facebook rapporto tra i seguenti: $ 41, 981 miliardi / $ 22, 112 miliardi, che equivale a 1, 89 o 189%.
Il motivo per cui il rapporto di fidelizzazione è così elevato è che Facebook ha accumulato profitti e non ha pagato dividendi. Di conseguenza, l'azienda aveva molti utili non distribuiti da investire nel futuro dell'azienda. Un elevato rapporto di conservazione è molto comune per le aziende tecnologiche.
Esempio di bilancio di Facebook. Investopedia
La differenza tra il rapporto di mantenimento e il rapporto di pagamento dei dividendi
Il rapporto di pagamento dei dividendi è il rapporto tra l'importo totale dei dividendi distribuiti agli azionisti e il reddito netto della società. È la percentuale di utili pagati agli azionisti in dividendi. L'importo non pagato agli azionisti viene trattenuto dalla società per estinguere il debito o reinvestire in operazioni core.
Il rapporto di pagamento del dividendo è la percentuale di profitto o reddito netto che viene pagato agli azionisti, mentre al contrario, il rapporto di trattenuta è la percentuale di profitto trattenuto o non pagato agli azionisti come dividendi.
Limitazioni dell'uso del rapporto di conservazione
Una limitazione del coefficiente di mantenimento è che le società che dispongono di una quantità significativa di utili non distribuiti avranno probabilmente un rapporto di mantenimento elevato, ma ciò non significa necessariamente che la società stia reinvestendo tali fondi nella società.
Inoltre, un rapporto di mantenimento non calcola il modo in cui i fondi vengono investiti o se gli investimenti nella società sono stati effettuati in modo efficace. È meglio utilizzare il rapporto di mantenimento insieme ad altre metriche finanziarie per determinare in che misura un'azienda sta distribuendo i suoi utili non distribuiti negli investimenti.
Come per qualsiasi metrica o rapporto finanziario, è anche importante confrontare i risultati con le aziende dello stesso settore e monitorare il rapporto su più trimestri per determinare se c'è qualche tendenza.
