Che cos'è un titolo di riferimento?
Un capitale di riferimento si riferisce al capitale sottostante per il quale un investitore cerca protezione del movimento dei prezzi in una transazione di derivati. Le azioni di riferimento sono più comunemente associate ad azioni o credit default swap e opzioni put. La maggior parte delle opzioni che vengono acquistate per proteggersi dalle cadute di prezzo in un'equity di riferimento sono inizialmente prive di risorse.
Key Takeaways
- Nel trading, un titolo di riferimento è lo stock sottostante per il quale è stata acquistata la protezione. Tale protezione può essere sotto forma di un'opzione put, oppure un default di capitale o credit default swap. La protezione viene acquistata su un capitale di riferimento per arginare potenziali perdite da un grande movimento al ribasso dei prezzi.
Comprensione dell'equità di riferimento
Gli investitori utilizzano una varietà di derivati per proteggersi dalle variazioni del prezzo dei titoli al ribasso, incluso il default di una società. Esistono diversi modi per farlo, inclusi gli swap e l'acquisto di opzioni put.
Il capitale di riferimento è quello su cui si basa il prezzo del derivato (un derivato è uno strumento finanziario con un prezzo basato su un'attività diversa). Un'opzione put è un contratto che dà al proprietario il diritto, ma non l'obbligo, di vendere un determinato importo di un titolo sottostante a un prezzo predeterminato entro un periodo di tempo specificato. Il prezzo specificato a cui l'acquirente dell'opzione put può vendere si chiama prezzo d'esercizio. Se un investitore ha una posizione lunga considerevole in azioni XYZ, può acquistare una put protettiva che garantisce che l'investitore non perderà ulteriori soldi al di sotto del prezzo di esercizio dell'opzione. La put di protezione stabilisce un prezzo minimo noto al di sotto del quale l'investitore non continuerà a perdere denaro aggiunto anche se il prezzo dell'attività sottostante continua a scendere e il capitale di riferimento sarebbe il titolo XYZ.
Equity Default Swap
Un tipo relativamente nuovo di opzione è il equity default swap (EDS) che è progettato per fornire protezione all'investitore dalle variazioni di prezzo a un determinato titolo di riferimento. Mentre obbligazioni, mutui e titoli simili possono sperimentare un evento creditizio, come un default, le azioni non hanno lo stesso tipo di esposizione. Al contrario, le azioni sono esposte al rischio di mercato e uno stock default swap è progettato per proteggere da un determinato importo di declino del valore dell'equity di riferimento.
Le azioni di riferimento sono utilizzate congiuntamente a uno specifico evento azionario quando si definiscono i termini di un contratto di equity default swap, con i termini che includono anche la durata del contratto. Ciò consente all'EDS di essere paragonabile a un credit default swap (CDS). L'equity di riferimento viene utilizzato dall'acquirente di default default swap quando acquista un contratto dal rivenditore di swap. L'acquirente dell'opzione paga una commissione o un premio al venditore e il venditore accetta di pagare l'acquirente se il valore dell'equity di riferimento diminuisce.
La quantità di denaro che un acquirente EDS riceve dal venditore EDS dipende dai termini dell'accordo. In alcuni casi, il venditore dovrà effettuare un pagamento proporzionale al valore dell'equità di riferimento dopo che si è verificato l'evento azionario, mentre in altri casi, il venditore EDS dovrà pagare un importo fisso. L'importo fisso è generalmente pari all'importo nominale nozionale dell'EDS moltiplicato per un tasso di recupero.
