L'inflazione, il tasso di variazione dei prezzi per un paniere di beni e servizi, è uno degli indicatori più attesi per valutare la salute generale di un'economia. Un tasso di inflazione basso e stabile si riscontra più spesso in economie in crescita in buona salute con adeguate politiche monetarie. D'altro canto, gli ambienti inflazionistici in fuga riducono significativamente il potere d'acquisto dei risparmi delle persone, mentre la deflazione è indicativa di un rallentamento economico. Gli economisti e i decisori politici lavorano a stretto contatto con le banche centrali per coordinare le operazioni di mercato aperto ottimali e gli adeguamenti della politica monetaria che promuovono un tasso di inflazione stabile a lungo termine.
Quando l'inflazione è elevata, le banche centrali aumentano i tassi di interesse al fine di limitare la crescita economica e la domanda continua di fondi. Allo stesso modo, la deflazione, o periodi di calo dei prezzi, spesso costringeranno un aumento dell'offerta di moneta mentre i governi tentano di stimolare l'economia. Per gli investitori, l'inflazione è una misura estremamente utile, poiché può essere utilizzata come indicatore principale per speculare sulla direzione futura dei tassi di interesse. In genere, i tassi di interesse hanno una correlazione negativa con i rendimenti del mercato.
Che cos'è PPI?
L'indice dei prezzi al consumo (CPI) è la misura dell'inflazione più frequentemente citata. Questa metrica misura la variazione di prezzo di un paniere di beni e servizi dal punto di vista del consumatore. Spesso trascurato, l'indice dei prezzi alla produzione (PPI) può anche essere utilizzato per valutare il tasso di variazione dei prezzi. Secondo il Bureau of Labor Statistics (BLS), l'ente governativo che raccoglie i dati PPI e li rilascia su base mensile, il PPI "misura la variazione media nel tempo dei prezzi di vendita ricevuti dai produttori nazionali per la loro produzione".
L'IPP è in qualche modo simile all'IPC, con l'eccezione che osserva l'aumento dei prezzi dal punto di vista del produttore piuttosto che del consumatore. Mentre l'IPC esamina i prezzi finali realizzati dai consumatori, l'IPP fa un passo indietro e determina la variazione dei prezzi alla produzione affrontata dai produttori. Le discrepanze tra i due prezzi si basano su fattori quali le imposte sulle vendite e i markup man mano che i prodotti si spostano attraverso le varie fasi della catena di approvvigionamento.
Come viene misurato
Esistono tre misure di base di PPI basate sulle varie fasi di elaborazione; l'indice può essere misurato su beni grezzi, intermedi e finiti. I beni grezzi, misurati dall'indice delle materie prime PPI, riflettono i costi variabili dei materiali di input come minerale di ferro, rottami di alluminio, soia e grano. L'indice PPI Stage of Processing registra le variazioni di prezzo delle merci nelle fasi intermedie di produzione. In questo indice sono inclusi prodotti come zuccheri raffinati, cuoio, carta e prodotti chimici di base. Il PPI principale si riferisce all'indice dei prodotti finiti ed è generalmente ciò a cui gli economisti si riferiscono quando si fa riferimento all'indice dei prezzi alla produzione. Calzature, sapone, pneumatici e mobili sono tra gli articoli inclusi nel core PPI.
L'IPP può anche essere suddiviso in categorie generali di misure di input e output che riflettono il tasso di variazione dei prezzi per i quali i consumatori acquistano e vendono i loro prodotti, rispettivamente.
Quando viene calcolato il PPI di base, gli articoli volatili come i prezzi dell'energia e dei prodotti alimentari vengono esclusi dal calcolo di base. Sebbene queste omissioni riducano l'accuratezza complessiva dell'indice, i loro prezzi sono fortemente influenzati da squilibri temporanei di domanda e offerta che renderebbero l'indice difficile da confrontare a lungo termine. Fortunatamente, il BLS tiene traccia delle variazioni di prezzo per molti di questi componenti mancanti, quindi gli analisti interessati possono ricalcolare i valori dell'indice per includere input di cibo ed energia.
Una volta che le variazioni di prezzo sono state confrontate con quelle affrontate nel 1982, che funge da anno base per l'indice (valore = 100), il valore complessivo dell'IPP viene calcolato utilizzando una media ponderata. I pesi sono determinati dall'importanza relativa dei componenti in termini di quota della produzione nazionale totale. Ad esempio, le bottiglie di plastica e i lubrificanti per uso domestico hanno un peso associato molto maggiore rispetto alle candele o agli ombrelli. Il peso complessivo delle migliaia di articoli inclusi nel "paniere" è pari al 100%.
Nel febbraio 2011, il BLS ha iniziato a sperimentare miglioramenti dell'indice di fase di elaborazione. Dopo essersi inizialmente focalizzato solo sulle variazioni di prezzo dei beni intermedi trasformati e non trasformati, l'analisi ha iniziato a tracciare anche i crescenti costi dei servizi e delle attività di costruzione.
Perché PPI è importante
L'inflazione è probabilmente il secondo indicatore più seguito dopo i dati sulla disoccupazione, in quanto aiuta gli investitori a dedurre la direzione futura della politica monetaria. Il PPI principale può ricoprire più ruoli nel migliorare le decisioni di investimento perché può fungere da indicatore principale per l'IPC. Quando i produttori devono far fronte all'inflazione in ingresso, tali costi crescenti vengono trasferiti ai rivenditori e infine al consumatore.
Inoltre, PPI presenta il quadro dell'inflazione da una prospettiva diversa rispetto all'IPC. Sebbene le variazioni dei prezzi al consumo siano importanti per i consumatori, il monitoraggio dell'IPP consente di determinare la causa delle variazioni dell'IPC. Se, ad esempio, l'IPC aumenta a un ritmo molto più rapido rispetto all'IPP, una situazione del genere potrebbe indicare che fattori diversi dall'inflazione potrebbero indurre i rivenditori ad aumentare i loro prezzi. Tuttavia, se CPI e PPI aumentano di pari passo, i rivenditori potrebbero semplicemente tentare di mantenere i propri margini operativi.
Gli economisti possono anche prevedere il movimento futuro dell'indice dei prodotti finiti monitorando l'indice intermedio e la direzione dell'indice intermedio può essere determinata analizzando l'indice grezzo. In sostanza, i dati ottenuti dal monitoraggio degli indicatori in discesa, quelli focalizzati sulle materie prime, possono essere utilizzati per prevedere gli indicatori chiave in salita. Il PPI dei prodotti finiti fornisce un senso del movimento CPI previsto. Quando le aziende riscontrano costi di input più elevati, tali costi vengono infine trasferiti ai successivi acquirenti nella rete di distribuzione. Queste aziende addebiteranno quindi prezzi più elevati per i prodotti finali che vengono consegnati ai punti vendita. Sebbene le imprese lungo la catena di approvvigionamento coprano tipicamente i loro costi di input, alla fine dei contratti a prezzo fisso saranno raggiunti prezzi più alti.
Esiste quasi una correlazione perfetta tra CPI e PPI.
La linea di fondo
Seguendo le tendenze PPI, i consumatori e gli investitori possono evitare cambiamenti inattesi dell'inflazione. L'inflazione è meno drammatica di un incidente, ma può essere più devastante per il tuo portafoglio.
