Movimenti del mercato
L'indice S&P 500 (SPX) e l'indice Nasdaq 100 (NDX) sono diminuiti oggi durante il grado più significativo di attività di vendita in oltre un mese. Nonostante queste mosse, gli indici hanno mostrato acquisti sufficienti per avvicinarsi alla metà superiore dell'intervallo di negoziazione di oggi. Questo è più probabile che sia un segnale rialzista, in quanto mostra che gli investitori sono disposti a intervenire e acquistare qualsiasi tipo di calo in questo momento.
Tuttavia, nei mercati delle opzioni si sta creando una sottile corrente sotterranea, in cui l'indice di volatilità CBOE (VIX) ha iniziato a mostrare una rottura nel suo normale modello di correlazione inversa. La tabella seguente mostra che il VIX di solito mantiene una stretta correlazione inversa con l'SPX, ma in rare occasioni in cui la correlazione sembra diminuire o invertire completamente, l'evento diventa un marcatore significativo nel tempo, da cui il mercato può invertire il suo corso rispetto al breve termine.
L'attuale lettura di questa correlazione è in realtà molto più elevata del normale. (Fare clic sul grafico per visualizzare una versione ingrandita della grafica.) Ciò potrebbe far presagire una svendita estesa in un futuro non troppo distante.
I mercati obbligazionari non si preoccupano dell'instabilità del mercato azionario
Se il mercato dovesse avere un periodo prolungato in cui i prezzi sono calati e gli investitori hanno fatto più vendite che acquisti, sarebbe utile avere qualche indicazione sul fatto che potrebbe trasformarsi in un vero mercato orso o no. Il calo del 20% che i principali indici hanno mostrato alla fine dello scorso anno avrebbe potuto facilmente portare a un forte declino del mercato - invece, ha prodotto una delle migliori opportunità di acquisto del decennio.
Mentre nessun indicatore chiama perfettamente ogni svolta del mercato, gli analisti professionisti concordano sul fatto che le indicazioni intermarket tendono a precedere tali svolte il più delle volte. In tali circostanze, come osserviamo nel mercato azionario, diventa utile rivedere quali alternative hanno gli investitori e dove potrebbero prendere i loro soldi se le azioni diventassero una delusione. Ciò include mercati obbligazionari e metalli preziosi.
Un'interessante analisi dei mercati obbligazionari può essere trovata osservando il grado di correlazione tra i prezzi delle obbligazioni, come monitorato dall'ETF Treasury Bond 20+ Year (TLT) di iShares e i tassi di interesse, come indicato dall'indice Yield Treasury Note Yield Index (TNX) di CBOE. Si prevede che questi due strumenti saranno inversamente correlati. Quando divergono da quella correlazione inversa, diventa un potenziale indicatore di cambiamento (vedere le aree contrassegnate sul grafico). Il livello attuale rappresenta una correlazione inversa estremamente stretta, quindi i mercati obbligazionari non sono pronti a cambiare presto da una tendenza al ribasso a una tendenza al rialzo.
