Che cos'è l'opzione Prezzo di esercizio basso?
Un'opzione a basso prezzo di esercizio (LEPO) è un'opzione call in stile europeo con un prezzo di esercizio di un centesimo. Sia l'acquirente che il venditore operano a margine. Poiché è quasi certo che il titolare eserciterà l'opzione alla scadenza, è in qualche modo simile a un contratto a termine.
Key Takeaways
- Le LEPO funzionano in modo simile ai contratti futures e funzionano come opzioni "deep-in-the-money" simili allo stock stesso. L'uso delle opzioni LEPO richiede pagamenti di margine in corso. Le opzioni LEPO non sono disponibili in nessuna borsa americana.
Comprensione dell'opzione Prezzo di esercizio basso (LEPO)
Le opzioni a basso prezzo di esercizio (LEPO) sono nate in Svizzera e si sono rapidamente diffuse in Finlandia per evitare di pagare le imposte di bollo richieste che venivano addebitate sulla negoziazione in borsa. Poiché il prezzo di esercizio è così vicino allo zero, l'investitore che acquista il LEPO acquisisce la maggior parte delle caratteristiche del possesso diretto dell'azione con le principali eccezioni di dividendi e diritti di voto.
La borsa australiana (ASX) ha elencato le opzioni LEPO nel 1995 e dal 2018 le offre su 100 società quotate ASX.
Differenze con le opzioni regolari
Le opzioni a basso prezzo di esercizio differiscono dalle opzioni normali o standard in diversi modi chiave.
- I LEPO sono disponibili solo come opzioni call. Sono disponibili solo con scadenze in stile europeo. Sono così profondi che negoziano in modo simile allo stock sottostante stesso. Gli acquirenti li acquistano a margine in modo da non pagare l'intero importo del premio sia gli acquirenti che i venditori avranno pagamenti di margine in corso. I titolari non ricevono dividendi o hanno diritto di voto fino a dopo l'esercizio.
Concettualmente, fungono anche da contratti a termine o futures. Le opzioni standard conferiscono al detentore il diritto ma non l'obbligo di acquistare il titolo sottostante alla scadenza o prima. Tuttavia, poiché il prezzo di esercizio è così basso, le probabilità che l'opzione scada in denaro e quindi si eserciti automaticamente alla data di scadenza sono quasi certe. In sostanza, un'opzione a basso prezzo di esercizio è un contratto futures con l'obbligo di prendere in consegna.
Naturalmente, tutte le opzioni e i futures possono essere venduti per chiudere la posizione ed evitare di ricevere la consegna del sottostante.
Utilizzo di LEPO
Dato che i LEPO sono essenzialmente un'opzione di call in denaro, hanno un valore delta molto elevato e commerciano in modo simile allo stock sottostante. Poiché queste opzioni sono di stile europeo, nel senso che possono essere esercitate solo alla scadenza, il loro prezzo di esercizio prossimo allo zero garantisce quasi che il detentore prenda in consegna le azioni in quel momento. Il vantaggio rispetto al possesso definitivo del titolo è la partecipazione alla performance del sottostante senza problemi finanziari o legali causati dalla detenzione diretta del titolo.
Nel profondo delle opzioni di denaro hanno premi molto alti, o costi iniziali. Tuttavia, l'investitore detiene LEPO a margine, con un conseguente costo iniziale inferiore. Ancora una volta, i benefici devono essere valutati rispetto agli svantaggi di non avere diritti sui dividendi o sulla possibilità di votare le azioni.
