Che cos'è uno swap di ammortamento dell'indice (IAS)?
Un Index Amortizing Swap (IAS), noto anche come swap su tassi di interesse ammortizzati, è un tipo di contratto di swap su tassi di interesse in cui l'importo principale viene gradualmente ridotto nel corso della durata del contratto di swap. È l'opposto di uno swap di capitale in aumento, in cui aumenta il capitale nozionale.
In genere, la riduzione del valore del capitale è legata a un tasso di interesse di riferimento, come il London InterbankOffrated Rate (LIBOR).
Key Takeaways
- Uno swap di ammortamento dell'indice è un tipo di contratto derivato over-the-counter (OTC), simile a un contratto di swap su tassi di interesse, in quanto comporta lo scambio di flussi di cassa basati su tassi di interesse fissi e variabili. swap, gli accordi IAS prevedono un saldo del capitale nozionale che diminuisce nel tempo. Il tasso di declino è collegato a un tasso di interesse di riferimento, in genere LIBOR.
Capire uno IAS
Come qualsiasi swap su tassi di interesse, gli IAS sono contratti derivati over-the-counter (OTC) tra due parti. Una parte desidera ricevere una serie di flussi di cassa basati su un tasso di interesse fisso, mentre l'altra parte desidera ricevere flussi di cassa basati su un tasso di interesse variabile.
La differenza tra uno IAS e uno swap su tassi di interesse regolari è che, in uno IAS, il saldo principale sul quale vengono calcolati i pagamenti degli interessi può diminuire durante la durata dell'accordo. In genere, gli IAS verranno indicizzati su LIBOR. In questa situazione, il capitale verrà ridotto più rapidamente quando il LIBOR diminuisce e meno rapidamente quando il LIBOR aumenta.
Per convenzione, la maggior parte degli accordi IAS utilizza un valore nominale nozionale iniziale di $ 100 milioni, con un periodo di scadenza di cinque anni e un periodo di blocco iniziale di due anni. Ciò significa che il saldo principale inizierà a diminuire solo dal terzo anno. Naturalmente, poiché gli accordi IAS sono contratti OTC, i termini esatti possono variare in base alle esigenze delle parti coinvolte.
È importante notare che la parola "ammortamento" è usata in modo diverso in questo contesto rispetto al suo solito utilizzo in finanza. Qui, l'ammortamento non si riferisce al processo di pagamento progressivo del capitale attraverso una serie di pagamenti. Invece, si riferisce a una riduzione diretta dell'importo del capitale nozionale che costituisce la base per il pagamento degli interessi.
Swap sulle montagne russe
Alcuni swap su tassi di interesse consentono all'importo del capitale nozionale di diminuire o aumentare in base alle variazioni di un tasso di interesse di riferimento. Questi tipi di swap su tassi di interesse sono conosciuti colloquialmente come "swap sulle montagne russe".
Esempio del mondo reale di uno IAS
Emma è un investitore istituzionale che decide di stipulare un accordo IAS OTC. Secondo i termini di questo accordo, Emma accetta di pagare alla sua controparte una serie di flussi di cassa basati su un tasso di interesse fisso. In cambio, la sua controparte accetta di pagare i suoi flussi di cassa in base a un tasso di interesse variabile, legato al LIBOR.
Il capitale nozionale per lo IAS è fissato a $ 100 milioni, con un periodo di blocco iniziale di due anni e un periodo di cinque anni. A partire dal terzo anno, il saldo principale si ridurrà più rapidamente se il tasso di riferimento, LIBOR, diminuisce. D'altra parte, diminuirà più lentamente se aumenta il LIBOR.
Come per gli accordi di swap su tassi d'interesse standard, non vi è alcuno scambio iniziale di capitale. Al contrario, le due parti scambiano periodicamente flussi di cassa netti per tutta la durata del contratto, a seconda dell'evoluzione dei tassi di interesse.
