Sommario
- Cosa sono i futuri?
- Copertura = meno rischi
- Leva finanziaria = più rischi
- La linea di fondo
I futures sono derivati finanziari: contratti che consentono la consegna di alcune attività sottostanti in futuro, ma con un prezzo determinato oggi sul mercato. Sebbene siano classificati come derivati finanziari, ciò non li rende intrinsecamente più o meno rischiosi rispetto ad altri tipi di strumenti finanziari. In effetti, i futures possono essere molto rischiosi poiché consentono di assumere posizioni speculative con una generosa leva finanziaria. Ma i futures possono anche essere utilizzati per la copertura, riducendo così l'esposizione complessiva di qualcuno al rischio. Qui consideriamo entrambe le facce della medaglia di rischio rispetto al trading di futures.
Key Takeaways
- Un contratto futures è un accordo tra due parti per l'acquisto o la vendita di un'attività in un determinato momento in futuro per un determinato prezzo. Il motivo intenzionale per cui le società o gli investitori utilizzano contratti futuri è come una copertura per compensare le loro esposizioni al rischio e limitarsi da eventuali fluttuazioni dei prezzi. Poiché i commercianti di futures possono trarre vantaggio da una leva finanziaria molto maggiore rispetto alle attività sottostanti in molti casi, gli speculatori possono effettivamente affrontare aumento delle richieste di rischio e margine che amplificano le perdite.
Cosa sono i futuri?
I future, di per sé, sono più rischiosi rispetto ad altri tipi di investimenti, come possedere azioni, obbligazioni o valute. Questo perché i prezzi dei futures dipendono dai prezzi di tali attività sottostanti, siano essi futures su azioni, obbligazioni o valute! La negoziazione del contratto futures sull'indice S&P 500 non può essere considerata sostanzialmente più rischiosa rispetto all'investimento in un fondo comune di investimento o in un fondo negoziato in borsa (ETF) che segua lo stesso indice o possedendo i singoli titoli che compongono l'indice.
Inoltre, i futures tendono ad essere altamente liquidi. Ad esempio, il contratto futures su buoni del Tesoro USA è una delle attività di investimento più scambiate al mondo. Come per qualsiasi investimento simile, come le azioni, il prezzo di un contratto futures può aumentare o diminuire. Come gli investimenti azionari, comportano un rischio maggiore rispetto agli investimenti garantiti a reddito fisso. Tuttavia, la pratica effettiva della negoziazione di futures è considerata da molti più rischiosa rispetto al trading azionario a causa della leva finanziaria implicata nella negoziazione di future.
Copertura = meno rischi
Inizialmente i contratti futures furono inventati e resi popolari come un modo per i produttori agricoli e i consumatori di coprire materie prime come grano, mais e bestiame. Una copertura è un investimento fatto per ridurre il rischio di movimenti avversi dei prezzi in un'altra attività. Normalmente, una siepe consiste nel prendere una posizione di compensazione in un titolo collegato - e quindi i contratti futures sul mais, ad esempio, potrebbero essere venduti da un agricoltore nel momento in cui pianta il suo seme. Quando arriva il momento del raccolto, l'agricoltore può quindi vendere il suo mais fisico e riacquistare il contratto a termine. Questa strategia è nota come copertura in avanti e blocca efficacemente il prezzo di vendita del coltivatore per il suo mais nel momento in cui lo pianta - non importa se il prezzo del mais aumenta o diminuisce nel frattempo, l'agricoltore ha bloccato un prezzo e quindi può prevedere il suo margine di profitto senza preoccupazioni.
Allo stesso modo, quando un'azienda sa che effettuerà un acquisto in futuro per un determinato articolo, dovrebbe coprire una posizione lunga in un contratto a termine per coprire la propria posizione. Ad esempio, supponiamo che la Società X sappia che tra sei mesi dovrà acquistare 20.000 once d'argento per evadere un ordine. Supponiamo che il prezzo spot per l'argento sia di $ 12 / oncia e il prezzo a termine per sei mesi sia di $ 11 / oncia. Acquistando il contratto futures, la società X può bloccare un prezzo di $ 11 / oncia. Ciò riduce il rischio dell'azienda perché sarà in grado di chiudere la sua posizione futures e acquistare 20.000 once d'argento per $ 11 / oncia in sei mesi.
I contratti futures possono essere molto utili nel limitare l'esposizione al rischio che un investitore ha in una negoziazione. Proprio come l'agricoltore o la società di cui sopra, un investitore con un portafoglio di azioni, obbligazioni o altre attività può utilizzare i futures finanziari per coprire una caduta del mercato. Il vantaggio principale di partecipare a un contratto futures è che rimuove l'incertezza sul prezzo futuro di un'attività. Bloccando un prezzo per il quale è possibile acquistare o vendere un determinato articolo, le aziende sono in grado di eliminare l'ambiguità legata alle spese e ai profitti previsti.
Leva finanziaria = più rischi
La leva finanziaria è la capacità di marginare gli investimenti con un investimento di solo una parte del loro valore totale. La leva finanziaria massima disponibile per gli stock di acquisto non è generalmente superiore al 50%. Il trading sui futures, tuttavia, offre una leva finanziaria molto maggiore, dal 90% al 95%. Ciò significa che un trader può investire in un contratto futures accumulando solo il 10% del valore effettivo del contratto. L'effetto leva amplifica l'effetto di eventuali variazioni di prezzo in modo tale che anche variazioni di prezzo relativamente piccole possano rappresentare profitti o perdite sostanziali. Pertanto, un calo relativamente modesto del prezzo potrebbe comportare una richiesta di margine o una liquidazione forzata della posizione.
A causa della leva utilizzata nel trading di futures, è possibile sostenere perdite superiori al proprio investimento originale. Al contrario, è anche possibile realizzare profitti molto elevati. Ancora una volta, non è vero che l'attività reale in cui un operatore investe comporta un rischio più intrinseco; il rischio aggiuntivo deriva dalla natura e dal processo di negoziazione dei contratti futures. Per gestire saggiamente la leva finanziaria aggiuntiva, i trader di futures devono esercitare una gestione del denaro superiore utilizzando prudenti ordini stop-loss per limitare le potenziali perdite. I buoni commercianti di futures stanno attenti a non sovrastimare se stessi, ma invece a mantenere abbastanza capitale di investimento libero e senza impegno per coprire le riduzioni del loro patrimonio netto totale. La negoziazione di contratti futures richiede più capacità di negoziazione e gestione pratica rispetto agli investimenti azionari tradizionali.
La linea di fondo
Sono stati inventati contratti futures per ridurre il rischio per produttori, consumatori e investitori. Poiché possono essere utilizzati per coprire tutti i tipi di posizioni in varie classi di attività, vengono utilizzati per ridurre il rischio. Poiché gli speculatori possono utilizzare un maggior grado di leva finanziaria con i futures rispetto alle azioni ordinarie, possono amplificare le perdite, rendendole più rischiose. Quindi i futures sono rischiosi? Tutto dipende da come vengono utilizzati.
