Gli investitori in titoli bancari di grandi dimensioni, che sono precipitati nei pressi del territorio del mercato ribassista quando la Federal Reserve è diventata colombia a marzo, esamineranno attentamente cinque indicatori chiave quando segnaleranno i risultati del primo trimestre nelle prossime settimane, a partire da venerdì con JPMorgan Chase & Co. (JPM) e Wells Fargo Corp. (WFC).
Le banche come gruppo dovrebbero registrare un guadagno dell'1% negli utili consensuali per il trimestre, una buona notizia in superficie rispetto a un calo stimato per le società S&P 500, secondo Goldman Sachs. Nondimeno, gli investitori osserveranno attentamente quanto la politica accomodante della Fed, incluso il contenimento degli aumenti dei tassi, avrà sui margini di interesse netti, sui servizi bancari ipotecari e sui prestiti in generale, secondo diverse storie del Wall Street Journal.
Guadagni bancari: 5 cose che gli investitori stanno cercando
- Margini di interesse netti Prestiti ipotecari Sottoscrizione azionaria Crescita dei prestiti Evoluzione economica della gestione
I margini si basano su tassi crescenti
I margini di interesse netti delle banche, che sono costantemente aumentati per quattro anni, sono ora a rischio di calo, come indicato da un rapporto del WSJ. Il margine per tutte le banche statunitensi è stato del 3, 34% nel quarto trimestre, un balzo dal 2, 95% nel primo trimestre 2015, secondo i dati della Federal Reserve Bank di St. Louis. "Le banche hanno bisogno di tassi di interesse in aumento per supportare i loro margini di interesse netti, che rappresentano un elemento di grande profitto e qualcosa che viene attentamente osservato dagli investitori nel settore bancario", afferma Patrick Healey, fondatore e presidente di Caliber Financial Partners.
Gli investitori si concentreranno anche sui prestiti ipotecari presso banche come JPMorgan e Wells Fargo. Tra le prime 24 banche, la redditività dei prestiti ipotecari è scesa in media del 19% nel 2018 rispetto all'anno precedente, secondo i dati di Inside Mortgage Finance.
Affari, prestiti, economia
Anche la sottoscrizione di azioni potrebbe essere sotto pressione. Nel primo trimestre, il volume dell'IPO è stato ridotto dall'arresto del governo e anche l'attività di fusione e acquisizione è stata relativamente bassa. Gli analisti del Credit Suisse stimano che la sottoscrizione azionaria sia scesa del 42%.
Un'area di buone notizie è la crescita dei prestiti, un fattore chiave per le banche, che è stato sorprendentemente tiepido durante gran parte dell'espansione economica. Alla fine di marzo, la crescita dei prestiti commerciali e industriali è aumentata del 10%, secondo i dati della Fed.
Gli investitori ascolteranno anche se gli amministratori delegati delle banche o altri vertici vedono l'economia continuare a rallentare o se si sta stabilizzando dopo che la Fed ha cambiato la sua politica sul timore di una possibile recessione. "Siamo preparati per - sebbene non prevediamo - una recessione", ha recentemente scritto in una lettera agli azionisti l'amministratore delegato di JPMorgan James Dimon.
La miriade di venti contrari che affrontano i titoli bancari ha fatto scendere l'indice KBW Bank di oltre il 13% dal suo massimo di 52 settimane. Le azioni bancarie sono ora negoziate con utili in calo di 11, 2 volte, secondo Keefe, Bruyette & Woods, per il WSJ, rispetto alla media quinquennale a 14, 5 volte, segnando il loro più grande sconto sull'S & P 500 dai primi anni 2000.
Guardando avanti
A dire il vero, le prospettive per le banche non sono così terribili come hanno cercato per gran parte del 2018. Goldman Sachs, per esempio, prevede che i profitti delle banche accelereranno durante tutto l'anno e aumenteranno dell'8% per l'intero anno 2019, il migliore di tutti settori. Affinché tale crescita avvenga, l'economia potrebbe dover migliorare drasticamente e richiederà alle imprese bancarie chiave di compensare quelle linee danneggiate dalla politica della Fed.
