Il rapporto prezzo / utili (P / E) viene calcolato dividendo il prezzo delle azioni di una società per azione per i suoi utili per azione (EPS), dando agli investitori un'idea se un titolo è sottovalutato o sopravvalutato. Un elevato rapporto P / E potrebbe suggerire che gli investitori prevedono in futuro una crescita degli utili più elevata rispetto alle società con un P / E inferiore. Il rapporto P / E indica l'importo in dollari che un investitore può aspettarsi di investire in una società in modo da poter ricevere un dollaro dei guadagni di quella società. Sebbene il rapporto P / E sia un'utile misura di valutazione delle azioni, può essere fuorviante per gli investitori.
Key Takeaways
- Il rapporto P / E indica agli investitori se il valore delle azioni di una società è realisticamente valutato.Un elevato rapporto P / E può suggerire che gli investitori si aspettano guadagni più alti in futuro.Il rapporto P / E può essere fuorviante perché basato su dati passati o dati futuri previsti (nessuno dei quali sono affidabili) o eventualmente dati contabili manipolati.
Il rapporto prezzo / utili può indurre in errore gli investitori
Uno dei motivi per cui il rapporto P / E è considerato fuorviante per gli investitori è che si basa su dati passati (come nel caso del P / E finale) e non garantisce che gli utili rimarranno gli stessi. Allo stesso modo, se il rapporto P / E si basa sugli utili previsti (ad esempio, con un P / E a termine), non vi è alcuna garanzia che le stime siano accurate. Inoltre, le tecniche contabili possono controllare (o manipolare) i rapporti finanziari.
I diversi modi di contabilità indicano che l'EPS può essere distorto a seconda dei metodi contabili. I dati EPS distorti rendono difficile per gli investitori valutare con precisione una singola società o confrontare varie società poiché è impossibile sapere se stanno confrontando cifre simili.
Esiste più di un modo per calcolare l'EPS
Un altro problema è che esiste più di un modo per calcolare l'EPS. Nel calcolo del rapporto P / E, il prezzo delle azioni per azione è fissato dal mercato. Il valore EPS, tuttavia, varia in base ai dati sulle entrate utilizzati. Ad esempio, indipendentemente dal fatto che i dati provengano dagli ultimi 12 mesi o dalle stime per l'anno successivo, gli analisti possono utilizzare le stime degli utili per determinare il valore relativo di un'azienda a un livello futuro di utili, un valore noto come P / E forward.
Il confronto tra il rapporto P / E di una società basato sui guadagni finali e i guadagni a termine di un'altra crea un confronto tra mele e arance che può essere fuorviante per gli investitori. Per questi motivi, gli investitori dovrebbero utilizzare più del rapporto P / E per valutare una società o confrontare varie società.
Il rapporto P / E viene calcolato utilizzando l'utile per azione, ma l'EPS può essere distorto a seconda dei metodi contabili. I dati EPS distorti rendono impossibile confrontare un'azienda con un'altra.
Una limitazione primaria dell'utilizzo dei rapporti P / E diventa evidente quando gli investitori confrontano i rapporti P / E di diverse società. Le valutazioni e i modelli di business possono variare notevolmente tra i vari settori ed è preferibile utilizzare la P / E come strumento comparativo per le azioni all'interno dello stesso settore anziché di più settori.
Un esempio di confronto P / E tra stock
Una rapida occhiata ai rapporti P / E per Apple (AAPL) e Amazon (AMZN) illustra i pericoli legati all'utilizzo del solo rapporto P / E per valutare un'azienda. A metà dicembre 2018, Apple è stata scambiata a $ 165, 48 con un rapporto P / E (TTM) di 13, 89. Lo stesso giorno, il prezzo delle azioni di Amazon è stato di $ 1.591, 91 con un rapporto P / E di 89, 19. Uno dei motivi per cui il P / E di Amazon è molto più elevato di quello di Apple è che i suoi sforzi per espandersi in modo aggressivo su larga scala hanno contribuito a mantenere un po 'soppressi gli utili e il rapporto P / E alto.
Il rapporto P / E dovrebbe essere usato con una varietà di altri strumenti di analisi per analizzare uno stock.
Se questi due stock fossero confrontati basandosi esclusivamente sul P / E, sarebbe impossibile effettuare una valutazione ragionevole. Un rapporto P / E basso non significa automaticamente che uno stock è sottovalutato. Allo stesso modo, un elevato rapporto P / E non significa necessariamente che un'azienda sia sopravvalutata.
