Cosa sta diventando privato?
Il termine che va privato indica una transazione o una serie di transazioni che convertono una società quotata in borsa in un ente privato. Una volta che una società diventa privata, i suoi azionisti non sono più in grado di scambiare le proprie azioni sul mercato aperto.
Esistono diversi tipi di transazioni private in corso, tra cui acquisizioni di private equity, acquisizioni di gestione e offerte di acquisto.
Key Takeaways
- Una transazione privata in corso è quella in cui una società pubblica viene convertita in proprietà privata. Esempi comuni includono acquisizioni di private equity, buyout di gestione e offerte di acquisto. Molte transazioni private in corso comportano importi significativi di debito. Le attività e i flussi di cassa della società acquisita sono era solito pagare per quei debiti.
Come vanno i lavori privati
Una società in genere diventa privata quando i suoi azionisti decidono che non ci sono più vantaggi significativi nell'essere una società pubblica.
Un modo per far avvenire questa transizione è che la società venga acquisita attraverso un acquisto di private equity. In questa transazione, un'impresa di private equity acquisterà una quota di controllo della società, spesso sfruttando importi significativi di debito. In tal modo, la società di private equity assicura questi debiti a fronte delle attività della società acquisita. Gli interessi e i pagamenti principali sul debito vengono quindi pagati per l'utilizzo dei flussi di cassa dell'azienda.
Un altro metodo comune è la transazione di acquisizione della gestione, in cui la società viene privata dal proprio team di gestione. La struttura di un buyout di gestione è simile a quella di un buyout di private equity, in quanto entrambi si basano su grandi quantità di debito. Tuttavia, a differenza di un buyout di private equity, un "buyout di gestione" viene effettuato da "addetti ai lavori" che hanno già familiarità con il business.
In alcuni casi, l'esecuzione di transazioni private comporterà anche il finanziamento del venditore, in cui i proprietari dell'azienda (in questo caso, gli azionisti della società quotata in borsa) aiutano i nuovi acquirenti a finanziare l'acquisto. In pratica, ciò consiste generalmente nel consentire all'acquirente di ritardare il pagamento di una parte del prezzo di acquisto per un certo periodo di tempo, ad esempio cinque anni.
Importante
Molte transazioni private in corso comportano ingenti importi di debito. In queste situazioni, le attività della società acquisita vengono utilizzate come garanzia per i prestiti e i suoi flussi di cassa vengono utilizzati per pagare il servizio del debito.
Un altro esempio comune di transazioni private è un'offerta pubblica. Ciò si verifica quando una società o un individuo fa un'offerta pubblica per acquistare la maggior parte o tutte le azioni di una società. A volte, vengono fatte (e accettate) offerte pubbliche anche quando l'attuale gruppo dirigente della società target non vuole che la società venga venduta. In questa situazione, l'offerta pubblica viene definita acquisizione pubblica ostile.
Poiché l'entità che presenta l'offerta pubblica può essere una società per azioni, le offerte pubbliche sono spesso finanziate utilizzando una combinazione di liquidità e azioni. Ad esempio, la Società A potrebbe presentare un'offerta pubblica alla Società B in cui gli azionisti della Società B riceveranno l'80% dell'offerta in contanti e il 20% nelle azioni della Società A.
Esempio reale di una transazione privata in corso
Nel dicembre 2015, il gruppo di private equity JAB Holding Company ha annunciato i suoi piani per l'acquisizione di Keurig Green Mountain. A differenza di molti acquisti di private equity, questa è stata un'offerta interamente in contanti.
L'offerta ha valutato il prezzo delle azioni a $ 92, un premio di quasi l'80% rispetto al loro valore di mercato prima dell'annuncio. Non sorprende che i prezzi delle azioni siano aumentati drammaticamente in seguito all'annuncio e la società ha accettato l'offerta poco dopo.
La transazione è stata completata nel marzo dell'anno successivo. Di conseguenza, le azioni della società cessarono di essere negoziate sul mercato azionario e Keurig Green Mountain divenne una società privata.
