Sommario
- Esempi di IDE e FPI
- Valutazione attrattiva
- IDE contro FPI
- IDE e FPI - Pro e contro
- Recenti tendenze
- Segni cautelativi per gli investitori
- La linea di fondo
Il capitale è un ingrediente vitale per la crescita economica, ma poiché la maggior parte delle nazioni non può soddisfare il proprio fabbisogno di capitale totale dalle sole risorse interne, si rivolge agli investitori stranieri. Gli investimenti esteri diretti (IED) e gli investimenti di portafoglio esteri (FPI) sono due delle rotte più comuni per gli investitori di investire in un'economia estera. Gli IDE implicano investimenti da parte di investitori stranieri direttamente nelle attività produttive di un'altra nazione.
FPI significa investire in attività finanziarie, come azioni e obbligazioni di entità situate in un altro paese. Gli IDE e l'FPI sono simili per alcuni aspetti ma molto diversi in altri. Poiché gli investitori al dettaglio investono sempre più all'estero, dovrebbero essere chiaramente consapevoli delle differenze tra IDE e FPI, poiché le nazioni con un elevato livello di FPI possono incontrare una maggiore volatilità del mercato e turbolenze valutarie durante i periodi di incertezza.
Key Takeaways
- Un investimento diretto estero (IED) è un investimento effettuato da una società o da un individuo in un paese in interessi commerciali situati in un altro paese. Gli investimenti in portafoglio all'estero (FPI) si riferiscono invece a investimenti in titoli e altre attività finanziarie emesse in un altro paese. i metodi di investimento estero sono cruciali per il commercio e lo sviluppo globali, tuttavia gli IDE sono spesso considerati la modalità preferita ed è meno volatile.
Esempi di IDE e FPI
Immagina di essere un multimilionario con sede negli Stati Uniti e stai cercando la tua prossima opportunità di investimento. Stai cercando di decidere tra (a) acquisire una società che produce macchinari industriali e (b) acquistare una grande partecipazione in una società che produce tali macchinari. Il primo è un esempio di investimento diretto, mentre il secondo è un esempio di investimento di portafoglio.
Ora, se il produttore di macchinari fosse situato in una giurisdizione straniera, diciamo il Messico, e se ci investissi, il tuo investimento sarebbe considerato un IDE. Se le società le cui azioni stavi considerando di acquistare fossero ubicate anche in Messico, il tuo acquisto di tali titoli o le loro ricevute di deposito americane (ADR) verrebbero considerati FPI.
Sebbene gli IDE siano generalmente limitati ai grandi giocatori che possono permettersi di investire direttamente all'estero, è probabile che l'investitore medio sia coinvolto nell'FPI, consapevolmente o inconsapevolmente. Ogni volta che acquisti azioni o obbligazioni estere, direttamente o tramite ADR, fondi comuni di investimento o fondi negoziati in borsa, sei coinvolto in FPI. Le cifre cumulative per FPI sono enormi. Secondo l'Investment Company Institute, all'inizio di gennaio 2018, i fondi comuni di investimento azionario domestico hanno registrato afflussi di $ 3, 8 miliardi, mentre i fondi azionari esteri hanno attratto oltre il triplo, ovvero $ 13, 7 miliardi.
Valutazione attrattiva
Poiché il capitale è sempre a corto di disponibilità ed è altamente mobile, gli investitori stranieri hanno criteri standard nella valutazione dell'opportunità di una destinazione all'estero per IDE e FPI, che includono:
- Fattori economici: la forza dell'economia, tendenze di crescita del PIL, infrastrutture, inflazione, rischio di cambio, controlli sui cambi Fattori politici: stabilità politica, filosofia aziendale del governo, track recordIncentivi per gli investitori stranieri: livelli fiscali, incentivi fiscali, diritti di proprietà Altri fattori: istruzione e competenze della forza lavoro, opportunità commerciali, concorrenza locale
IDE contro FPI
Sebbene gli IDE e l'FPI siano simili in quanto comportano entrambi investimenti stranieri, esistono alcune differenze fondamentali tra i due.
La prima differenza sorge dal grado di controllo esercitato dall'investitore straniero. Gli investitori in IDE assumono generalmente posizioni di controllo in società nazionali o joint venture e sono attivamente coinvolti nella loro gestione. Gli investitori FPI, d'altra parte, sono generalmente investitori passivi che non sono attivamente coinvolti nelle operazioni quotidiane e nei piani strategici delle società nazionali, anche se hanno una partecipazione di controllo in esse.
La seconda differenza è che gli investitori in IDE devono necessariamente adottare un approccio a lungo termine ai loro investimenti poiché possono passare anni dalla fase di pianificazione alla realizzazione del progetto. D'altro canto, gli investitori in FPI possono dichiarare di essere a lungo termine ma spesso hanno un orizzonte di investimento molto più breve, soprattutto quando l'economia locale incontra qualche turbolenza.
Il che ci porta al punto finale. Gli investitori in IDE non possono liquidare facilmente le proprie attività e allontanarsi da una nazione, poiché tali attività possono essere molto grandi e piuttosto illiquide. Gli investitori di FPI possono letteralmente uscire da una nazione con pochi clic del mouse, poiché le attività finanziarie sono altamente liquide e ampiamente negoziate.
IDE e FPI - Pro e contro
Gli IDE e l'FPI sono entrambe importanti fonti di finanziamento per la maggior parte delle economie. Il capitale straniero può essere utilizzato per sviluppare infrastrutture, creare strutture produttive e centri di servizio e investire in altri beni produttivi come macchinari e attrezzature, che contribuiscono alla crescita economica e stimolano l'occupazione.
Tuttavia, gli IDE sono ovviamente il percorso preferito dalla maggior parte delle nazioni per attrarre investimenti stranieri, poiché sono molto più stabili degli FPI e segnalano un impegno duraturo. Ma per un'economia che si sta appena aprendo, quantità significative di IDE possono risultare solo una volta che gli investitori stranieri hanno fiducia nelle sue prospettive a lungo termine e nelle capacità del governo locale.
Sebbene l'FPI sia desiderabile come fonte di capitale di investimento, tende ad avere un grado di volatilità molto più elevato rispetto all'FPI. In effetti, l'FPI è spesso indicato come "denaro caldo" a causa della sua tendenza a fuggire ai primi segni di problemi in un'economia. Questi enormi flussi di portafoglio possono esacerbare i problemi economici durante i periodi di incertezza.
Recenti tendenze
A partire dal 2019, gli Stati Uniti e il Regno Unito erano i maggiori destinatari mondiali di IDE. Gli Stati Uniti hanno avuto afflussi netti di IDE pari a $ 479 miliardi, mentre il Regno Unito ha ricevuto $ 299, 7 miliardi, secondo la Banca mondiale. La Cina è molto indietro, a $ 170, 6 miliardi, ma gli investimenti esteri sono ai massimi storici, con circa 2.500 nuove imprese approvate ogni mese. (Per informazioni dettagliate, vedere "Quali nazioni stanno attivamente reclutando investimenti diretti esteri (investimenti diretti esteri)?")
Gli IDE in percentuale del prodotto interno lordo (PIL) sono un buon indicatore dell'appello di una nazione come destinazione di investimento a lungo termine. L'economia cinese è attualmente più piccola dell'economia statunitense, ma DI come percentuale del PIL è stata dell'1, 5% per la Cina nel 2016, rispetto al 2, 6% per gli Stati Uniti. Per economie più piccole e dinamiche come Singapore e Lussemburgo, gli IDE in percentuale del PIL sono significativamente più alto - 20, 7% per Singapore e un enorme 45, 8% per il Lussemburgo.
Segni cautelativi per gli investitori
Gli investitori dovrebbero essere cauti nell'investire pesantemente in nazioni con alti livelli di FPI e nel deterioramento dei fondamentali economici. L'incertezza finanziaria può indurre gli investitori stranieri a dirigersi verso le uscite, con questa fuga di capitali che esercita una pressione al ribasso sulla valuta domestica e determina instabilità economica.
La crisi asiatica del 1997 rimane l'esempio da manuale di tale situazione. Il tuffo in valute come la rupia indiana e la rupia indonesiana nell'estate del 2013 è un altro esempio recente del caos causato dai deflussi di "denaro caldo". Nel maggio 2013, dopo che il presidente della Federal Reserve Ben Bernanke ha accennato alla possibilità di liquidare il massiccio programma di acquisto di obbligazioni della Fed, gli investitori stranieri hanno iniziato a chiudere le loro posizioni nei mercati emergenti, dall'era dei tassi di interesse vicini allo zero (la fonte di soldi) sembra essere giunto al termine.
I gestori di portafoglio esteri si sono inizialmente concentrati su nazioni come l'India e l'Indonesia, che sono state ritenute più vulnerabili a causa del loro crescente deficit delle partite correnti e dell'alta inflazione. Mentre questo denaro caldo scorreva, la rupia affondò per registrare minimi contro il dollaro USA, costringendo la Reserve Bank of India a intervenire e difendere la valuta. Sebbene la rupia si sia ripresa in una certa misura entro la fine dell'anno, il suo forte deprezzamento nel 2013 ha sostanzialmente eroso i rendimenti per gli investitori stranieri che avevano investito in attività finanziarie indiane.
La linea di fondo
Mentre gli IDE e l'FPI possono essere fonti di capitale tanto necessario per un'economia, l'FPI è molto più volatile e questa volatilità può aggravare i problemi economici in periodi di incertezza. Poiché questa volatilità può avere un impatto negativo significativo sui loro portafogli di investimento, gli investitori al dettaglio dovrebbero familiarizzare con le differenze tra queste due principali fonti di investimento estero.
