Gli hedge fund sono diventati un tema caldo negli ultimi dieci anni poiché il numero di fondi è cresciuto in modo esponenziale, ricevendo al contempo maggiore attenzione da parte dei media. Sebbene la maggior parte delle persone abbia una conoscenza di base di ciò che sono, molti investitori non hanno familiarità con i tipi sottostanti di hedge fund e i loro rischi opachi.
Tipi di fondi
Mentre l'universo degli hedge fund è ampio e spesso i fondi possono rientrare in più categorie, i fondi sono generalmente classificati come focalizzati sull'azionario o sul reddito fisso.
Al di là di questa definizione di base, i fondi possono essere suddivisi in un numero qualsiasi di sottocategorie, a seconda delle loro strategie di investimento. Alcuni tipi di fondi comuni includono:
- Fondi long-short: fondi che assumono posizioni lunghe e corte in titoli nella speranza di utilizzare strategie di selezione titoli superiori per sovraperformare il mercato generale. Market Neutral Funds: un sottotipo di fondo long-short in cui i gestori di fondi tentano di proteggersi dai movimenti generali del mercato (da cui il nome). Fondi guidati da eventi : un tentativo di ottenere guadagni dagli eventi del mercato, come fusioni, calamità naturali o turbolenze politiche. Macro Funds: fondi che accettano scommesse direzionali sul mercato nel suo insieme, sia lunghe che corte, basate sulla ricerca e sulla filosofia del fondo. Fondi di fondi: hedge fund che detengono un portafoglio diversificato di investimenti in altri hedge fund.
Indipendentemente dal tipo di hedge fund, esistono numerosi rischi universali che praticamente ogni investitore di fondi deve prendere in considerazione attentamente.
Rischi degli hedge fund
Mentre ogni tipo di fondo può presentare una serie diversa di rischi che i suoi investitori devono considerare, esistono tre tipi base di rischi che sono condivisi dall'intero settore degli hedge fund.
Rischio d'investimento
Il rischio più grande e più evidente è il rischio che gli investitori perdano parte o tutto il loro investimento. Una qualità chiave del rischio di investimento degli hedge fund è il panorama virtuale del selvaggio West nel settore degli hedge fund (anche se dalla crisi finanziaria del 2008 sono stati fatti passi avanti). I gestori di fondi hanno in gran parte libero dominio sulle decisioni di investimento che prendono nell'inseguire l'alfa con i loro portafogli. A differenza di molti altri tipi di istituzioni, gli hedge fund non sono regolamentati. Mentre un fondo può essere etichettato come un fondo azionario blue-chip globale e, per molti aspetti, sarebbe considerato un investimento in hedge fund relativamente "sicuro", le strategie attuate dalla direzione del fondo, come l'uso di una leva finanziaria eccessiva, possono creare livelli di rischio di investimento non previsto dagli investitori. Alcuni tipi specifici di rischio di investimento includono:
- Deriva di stile : la deriva di stile si verifica quando un gestore si allontana dall'obiettivo o dalla strategia dichiarati del fondo per entrare in un settore caldo o evitare una flessione del mercato. Sebbene ciò possa sembrare una buona gestione del denaro, la ragione per cui un investimento è stato fatto in primo luogo nel fondo era dovuta alla competenza dichiarata del gestore in un particolare settore / strategia / ecc., Quindi abbandonare la sua forza probabilmente non è nel migliori interessi degli investitori. Rischio globale di mercato: sia i fondi azionari che quelli a reddito fisso, nonché i movimenti direzionali globali dei mercati azionari, possono svolgere un ruolo importante sui rendimenti di un fondo. Per i fondi azionari, sebbene molti possano dichiarare di essere neutrali rispetto al mercato o avere un beta zero, in pratica è molto difficile raggiungere un tale equilibrio, poiché i mercati azionari possono muoversi molto rapidamente in entrambe le direzioni, specialmente verso il basso. In tempi di crisi, le correlazioni vanno a una, quindi anche il portafoglio più diversificato non sarà al sicuro da un crollo del mercato. L'ampliamento degli spread creditizi è la maggiore minaccia alla performance dei fondi a reddito fisso. Poiché la maggior parte dei fondi a reddito fisso assume posizioni lunghe in obbligazioni societarie e posizioni corte in titoli comparabili, i movimenti economici negativi possono causare l'aumento simultaneo dei rendimenti delle società mentre i rendimenti del Tesoro diminuiscono, ampliando così gli spread tra le posizioni e danneggiando la performance dei fondi. Leva finanziaria : l'uso della leva finanziaria nel settore degli hedge fund è all'ordine del giorno, poiché una posizione con leva intelligente può amplificare i guadagni. Ma, come tutti sappiamo, la leva finanziaria è un'arma a doppio taglio e anche una piccola mossa nella direzione sbagliata può mettere a dura prova i rendimenti di un fondo, in particolare quei fondi che speculano pesantemente in materie prime e valute.
Rischio di frode
Il rischio di frode è più diffuso nel settore degli hedge fund rispetto ai fondi comuni, a causa della mancanza di regolamentazione per i primi. Gli hedge fund non devono affrontare gli stessi rigorosi standard di rendicontazione degli altri fondi e pertanto il rischio di comportamenti non etici da parte del fondo e dei suoi dipendenti è aumentato. Numerosi sono stati i resoconti dei media sui gestori di hedge fund che hanno escluso gli investitori da ingenti somme di denaro al fine di condurre stili di vita sontuosi o coprire perdite costanti per il fondo. Conoscere il proprio gestore di hedge fund e rimanere al passo con la letteratura fornita dal fondo è la chiave per proteggersi dalle frodi sugli investimenti.
Rischio operativo
Infine, il rischio operativo si riferisce alle carenze delle politiche, delle procedure e delle attività di un hedge fund e dei suoi dipendenti. Ad esempio, molto spesso gli hedge fund si occupano del mercato over-the-counter, dove le posizioni possono essere personalizzate per soddisfare le esigenze delle parti coinvolte. Il problema maggiore con i titoli OTC è nel valutarli su base continuativa, poiché non sono quotati in borsa e molto illiquidi. Questo problema è emerso nelle prime fasi della crisi del credito del 2008, quando, a quanto pare, due istituzioni non sono state in grado di valutare accuratamente i mutui e i titoli garantiti da attività che avevano invaso il mercato nei primi anni 2000. La natura stessa del settore degli hedge fund crea inefficienze operative e quindi rischi operativi.
La linea di fondo
Potendo riconoscere il tipo di hedge fund insieme alla sua strategia, dovresti essere in grado di identificare i potenziali rischi associati al fondo. È chiaro che l'industria degli hedge fund continuerà a crescere e avere una forte comprensione di ciò che il settore ti metterà in una posizione di forza per il futuro.
