Price-to-book (P / B) è un rapporto di valutazione del patrimonio netto che confronta il valore di mercato (prezzo delle azioni per azione) con il valore contabile (patrimonio netto degli azionisti). Il valore P / B è espresso come multiplo: quante volte gli investitori in azioni con valore contabile sono disposti a pagare per acquisire azioni di una società. Il valore contabile è un calcolo delle attività registrate della società, meno le passività indicate nel suo bilancio, una stima per azione del valore di liquidazione della società.
Key Takeaways
- Il rapporto prezzo / valore contabile (P / B) è un rapporto finanziario che misura il valore di mercato di una società rispetto al valore contabile. Il ritorno sul capitale proprio (ROE) è un rapporto finanziario che misura la redditività e viene calcolato come reddito netto diviso per il patrimonio netto In realtà, P / B e ROE si muovono in tandem. Un elevato rapporto P / B con un ROE basso indica solitamente titoli sopravvalutati. Un basso rapporto P / B con un ROE elevato indica solitamente titoli sottovalutati.
In che modo un rapporto P / B elevato è correlato al ROE elevato
Un elevato rapporto P / B non corrisponde necessariamente a un elevato rendimento del capitale proprio (ROE), ma in circostanze ideali. Gli investitori favoriscono le società che offrono rendimenti migliori sul patrimonio netto; di conseguenza, questo favore si traduce in prezzi più alti dell'azienda. Comprensibilmente, un basso rapporto P / B è spesso correlato a un ROE indesiderato e al rendimento delle attività (ROA).
Il semplice calcolo di P / B è il seguente:
Rapporto p / b = prezzo delle azioni / patrimonio netto per azione. Investopedia
Il dato del patrimonio netto per azione si ottiene esaminando il bilancio più recente della società e dividendo il patrimonio netto per il numero di azioni in circolazione.
Nel frattempo, il ROE è una metrica dell'efficienza del profitto, una valutazione azionaria che misura la redditività in funzione della quantità di capitale investito dagli azionisti. Questa metrica fornisce una valutazione percentuale del rendimento di tale investimento azionario.
Il ROE è espresso in percentuale e viene calcolato come segue:
ROE = utile netto / patrimonio netto.
È utile considerare la valutazione del rapporto P / B insieme alla valutazione del ROE, poiché entrambi incidono sul valore contabile dell'equità. Nessuno dei due strumenti di valutazione è impeccabile, quindi è utile verificare una valutazione rispetto a un'altra. P / B e ROE valutano uno stock da diversi punti di vista, ma sono correlati; entrambi incidono sul valore contabile dell'equità.
Cosa cercare nei dati
Un titolo con un rapporto P / B elevato ha generalmente un ROE di conseguenza elevato poiché gli investitori sono propensi a pagare multipli più elevati del valore contabile per un titolo che mostra loro un buon rendimento. Le aziende con alti tassi di crescita avranno probabilmente rapporti P / B elevati. IBM è un ottimo caso di studio che mostra gli effetti del ROE sui rapporti P / B. Nel 1983 aveva un ROE del 25% e le sue azioni erano scambiate per tre volte il suo valore contabile. Nel 1992, è stato scambiato al valore contabile a causa della riduzione del ROE a valori negativi.
Qualsiasi considerevole divergenza tra le due misure, ad esempio un elevato P / B con un ROE basso, può essere un segnale di avvertimento che il patrimonio netto non sta più aumentando. Questa posizione contrastante tra ROE e P / B indica che i titoli sono sopravvalutati. In alternativa, un basso P / B con un ROE elevato indica che i titoli sono sottovalutati.
Un approccio saggio per la valutazione potrebbe essere invece quello di combinare le misure, come P / B e ROE, per esaminare le tendenze delle cifre nel corso degli anni.
