Che cos'è un'opzione di consegna?
Un'opzione di consegna è una funzionalità aggiunta ad alcuni contratti futures su tassi di interesse. L'opzione di consegna consente al venditore dell'opzione di determinare i tempi, l'ubicazione, la quantità, la qualità e le caratteristiche jolly del prodotto sottostante, che è impostato per essere consegnato. I termini dell'opzione di consegna sono indicati nell'avviso di consegna.
Comprensione dell'opzione di consegna
Le opzioni future sui tassi di interesse contengono spesso opzioni di consegna. Le opzioni di consegna complicano i contratti futuri e gli operatori devono comprendere interamente tutti i componenti dell'accordo. Tutti i contratti futures sono stipulati tra un venditore, noto come short, e l'acquirente, noto come long. L'opzione di consegna delinea una varietà di metodi per consentire al venditore di offrire la sicurezza sottostante. L'acquirente può assumere ulteriori rischi a causa della flessibilità del venditore alla consegna.
Il Chicago Mercantile Exchange (CME) agisce per assegnare una società di compensazione al contratto futures negoziato presso il Chicago Board of Trade (CBOT). Le opzioni future sui buoni del tesoro sono il contratto più attivamente negoziato negli Stati Uniti. La maggior parte delle opzioni negoziate in borsa sono in stile americano. Un'opzione americana consente di esercitare in qualsiasi momento durante la sua vita. Le opzioni americane consentono ai possessori di opzioni di esercitare l'opzione in qualsiasi momento prima e compresa la data di scadenza. Al contrario, le opzioni europee consentono l'esercizio solo alla scadenza.
Elementi di opzioni di consegna
Nei punti concordati, durante il contratto a termine, il venditore può prendere decisioni che incidono sulla consegna alla scadenza. Il CME fornisce informazioni sulle basi dei futures del Tesoro Opzioni di consegna, spread di base e code di consegna.
- Le opzioni in stile americano possono contenere i tempi di consegna o l'opzione di trasporto. In questa funzione, il cortometraggio può decidere il tempo di consegna purché rientri nei termini del periodo del contratto. A volte il venditore potrebbe voler conservare i titoli per il pagamento della cedola in caso di carry positivo. L'opzione di qualità è un tipo di opzione arcobaleno che consente al venditore di consegnare qualsiasi buono del Tesoro con almeno 15 anni alla scadenza o alla data di scadenza. Il venditore sceglierà un'obbligazione con la cedola più bassa disponibile. Questa funzionalità è nota come la più economica da consegnare (CTD), che consente la consegna del titolo più economico alla posizione lunga per soddisfare le specifiche del contratto. L'opzione di interesse maturato dà al venditore il diritto di consegnare l'obbligazione in qualsiasi giorno lavorativo del mese di consegna, il che significa che possono tenere traccia dei tassi di interesse a breve termine nel corso del mese per ottenere l'affare migliore. L'opzione jolly garantisce ai venditori il diritto di consegnare l'obbligazione fino alle 20:00 ora di Chicago dell'ultimo giorno di consegna. Ciò potrebbe essere significativo perché il prezzo viene fissato alla chiusura delle negoziazioni, alle 14:00, e le negoziazioni sul mercato a pronti continuano a negoziare fino alle 20:00, il che significa che il venditore potrebbe trarre vantaggio dai turni delle negoziazioni sul mercato a pronti. Con l'opzione di fine mese, il il venditore ha flessibilità nel determinare il giorno di vendita più vantaggioso. Questo perché il giorno di regolamento per i contratti è dall'ottavo all'ultimo giorno lavorativo del mese. Con quel prezzo bloccato, il venditore con un'opzione di fine mese ha altri sette giorni lavorativi per determinare se i prezzi stanno salendo o scendendo. Durante il periodo di fine mese, il contratto futures non risponderà alle variazioni dei prezzi di mercato.
