Che cosa significa Crammed Down?
Raggruppato si riferisce a un investitore o creditore essere costretto ad accettare termini indesiderati. L'accumulo è principalmente utilizzato per descrivere un round di finanziamento del capitale di rischio diluitivo (VC) o l'imposizione di un piano di riorganizzazione fallimentare da parte del tribunale.
Key Takeaways
- L'ammasso ridotto si riferisce principalmente a un round di finanziamento del capitale di rischio diluitivo (VC) o all'imposizione di un piano di riorganizzazione fallimentare da parte del tribunale. Quando un round di finanziamento VC è stipato, significa che il prezzo di ogni azione di un'azienda è inferiore ai prezzi precedenti, causando la riduzione della percentuale della società di proprietà degli investitori precedenti. Oggi, l'ammasso ridotto è diventato un accaparramento informale per qualsiasi transazione che implichi costringere gli investitori ad accettare condizioni sfavorevoli.
Capire Crammed Down
Storicamente, il termine stipato si è verificato principalmente nel capitolo 13 della limatura di fallimento, che riflette il debitore ottenere l'autorizzazione del tribunale per modificare i termini di un contratto e avviare un piano di riorganizzazione per un individuo o una società. In tali casi, l'importo dovuto ai creditori verrebbe ridotto per riflettere il valore equo di mercato (FMV) delle garanzie che è stato utilizzato per garantire il debito originario.
Nel corso degli anni, il termine è diventato un informale informale per qualsiasi transazione che implichi costringere gli investitori ad accettare condizioni sfavorevoli. Ciò potrebbe includere la vendita di un'attività a un prezzo basso o una questione di diritti che minaccia di diluire la quota di proprietà di un investitore in una società se rifiuta di accumulare più capitale.
L'ammasso ridotto è particolarmente utilizzato nel contesto della raccolta fondi VC. Quando un round di finanziamento VC è stipato, significa che il prezzo di ogni azione di un'azienda è inferiore ai prezzi precedenti, causando una riduzione della percentuale della società di proprietà degli investitori precedenti. Tali accordi sono anche chiamati "burn out" o "wash out".
Tipi di stipati
Finanziamento di impresa
Un finanziamento ristretto in VC di solito si verifica quando le aziende sono finanziate in più turni. Quando le startup sono nuove e immature, le loro valutazioni tendono ad essere molto basse e l'imprenditore o imprenditore non è sempre in grado di convincere gli investitori a finanziare completamente la loro idea o attività attraverso un evento di liquidità.
Potrebbe anche essere troppo presto per sapere quanti finanziamenti sono necessari. I VC preferiscono trattenere i finanziamenti per motivare ulteriormente i fondatori e garantire che le operazioni siano snelle razionando il capitale operativo.
Se i precedenti (comuni) investitori della società non accumulano nuova liquidità per il prossimo round di finanziamento, il loro interesse per la società è "ridotto". Si ritiene che gli investitori iniziali debbano subire una sanzione se non contribuiscono ai successivi round di finanziamento. La logica in questo caso è che non dovrebbero essere in grado di godere appieno dei benefici di ulteriori finanziamenti garantiti da altre fonti in seguito.
Questa forma di blocco si rivolge anche ai fondatori e ad altri gestori dei proprietari per non aver avviato l'avvio abbastanza bene da evitare tale azione. Il processo di offerta di azioni aggiuntive in vendita a un prezzo inferiore a quello che era stato venduto nel precedente round di finanziamento è anche noto come "round down".
fallimenti
In un fallimento personale, un debitore chiederà al tribunale di modificare i termini del loro contratto con un creditore, sostenendo che il debito dovrebbe essere ridotto in linea con il FMV della garanzia che assicura tale debito. I creditori manterranno comunque garanzie sulla società fintanto che offrono il rimborso della "parte garantita" o il valore equo di mercato delle garanzie nel loro piano di rimborso.
In caso di fallimento, i piani stipati non sono generalmente apprezzati dai creditori. La maggior parte preferirebbe liquidare qualsiasi attività per recuperare parte del denaro dovuto a loro.
