Mosse principali
L'elenco delle società tecnologiche cinesi a cui è vietato fare affari con aziende statunitensi potrebbe presto crescere di altre cinque aziende. Le nuove aggiunte all'elenco sono aziende di tecnologia di sorveglianza e sicurezza come Hikvision e Dahua.
La maggior parte degli investitori occidentali probabilmente non ha familiarità con le società che potrebbero essere direttamente limitate, ma ci sono effetti secondari che potrebbero cancellare l'inversione di ieri in noti gruppi di tecnologia e semiconduttori statunitensi. Ad esempio, se a più aziende cinesi viene impedito di acquistare tecnologia da Intel Corporation (INTC) o Qualcomm Incorporated (QCOM), è probabile che anche i venditori ne risentano.
Puoi vedere l'effetto della guerra commerciale e la lista nera su Micron Technology, Inc. (MU) nella seguente tabella. Lo stock ha completato un ampio schema tecnico "double top" rompendo venerdì sotto i $ 36, 63 e ha continuato a muoversi al ribasso. Nella mia esperienza, l'uso di un ritracciamento di Fibonacci di un modello di inversione fa un buon lavoro nell'identificare un probabile obiettivo iniziale, che in questo caso è vicino a $ 31, 71 per azione.
Le guerre commerciali e la lista nera probabilmente trascineranno anche altre aziende del settore tecnologico. Sebbene non siano direttamente interessate come i produttori di chip, aziende come Apple Inc. (AAPL) sono a rischio di ritorsioni da parte del governo cinese. Sfortunatamente, i problemi commerciali di questa settimana saranno aggravati da ulteriori perdite in Qualcomm, che ha perso il suo caso anche oggi a causa del comportamento antitrust.
Sebbene questi problemi non siano necessariamente abbastanza grandi da causare una grave perturbazione economica negli Stati Uniti, le prestazioni nel settore tecnologico possono avere un grande impatto sul sentimento degli investitori a breve termine. A meno che le tensioni non possano essere ridotte rapidamente, è probabile che questi problemi impediscano all'S & P 500 di raggiungere i massimi precedenti.
S&P 500
Il supporto per l'indice S&P 500 a grande capitalizzazione e l'indice Russell 2000 a bassa capitalizzazione ha continuato a mantenere nonostante alcuni degli andamenti del mercato. I prezzi sono ancora all'incirca nella stessa fascia in cui erano a questo punto la scorsa settimana e non hanno mostrato molto slancio aggiuntivo da quando gli indici principali sono rimbalzati il 15 maggio e il 16 maggio la scorsa settimana.
Come ho discusso all'inizio di questa settimana, sono preoccupato per il potenziale per un modello di testa e spalle che potrebbe essere completato se i prezzi perdessero ulteriore slancio. Questo potrebbe essere un fattore scatenante per una maggiore volatilità, ma gli investitori dovrebbero dare al mercato un po 'di spazio per scrollarsi di dosso prima di diventare troppo ribassisti anche se il modello si completa. In qualche modo contro intuitivamente, i modelli di testa e spalle ribassisti non hanno un buon track record per prevedere grandi movimenti al ribasso nei mercati rialzisti.
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Indicatori di rischio - Brexit
È stato un cambiamento rinfrescante il fatto che Brexit non sia stato il problema principale alla guida della volatilità del mercato negli ultimi tempi. L'ultima volta che ho menzionato i rischi della Brexit è stato nel numero del 24 aprile di Chart Advisor. Tuttavia, devo apportare alcune modifiche alle mie stime sul divorzio tra Europa e Regno Unito dopo la notizia che il Primo Ministro Theresa May tornerà in Parlamento con proposte più impopolari.
I sostenitori della linea dura all'interno del governo di maggio sono preoccupati che offrirà al Parlamento l'opportunità di votare opzioni molto più morbide per la Brexit - inclusa la possibilità di un nuovo referendum - la prima settimana di giugno. Sia i parlamentari pro-Brexit che quelli anti-Brexit sono scontenti di May, e non ci sono garanzie che qualsiasi accordo che presenterà durerà se lascia l'incarico a giugno (o prima).
A causa di tale incertezza, la sterlina britannica (GBP) ha perso nei confronti del dollaro dal 6 maggio. La valuta è quasi tornata ai minimi storici dello scorso dicembre. Il problema con questa tendenza è che un GBP più debole rispetto al dollaro rende le esportazioni statunitensi nel Regno Unito più costose e quindi meno interessanti. A seconda di come gestisci i numeri (c'è qualche disputa su questo), il Regno Unito è una delle poche grandi economie occidentali con cui gli Stati Uniti gestiscono un surplus commerciale.
Per alcuni gruppi del settore, questo è un problema più grande a breve termine. Ad esempio, le automobili e le apparecchiature per la generazione di energia elettrica sono due delle più grandi categorie per l'importazione nel Regno Unito dagli Stati Uniti. Sebbene le prestazioni di alcune case automobilistiche siano state di recente migliori, titoli come Ford Motor Company (F) potrebbero languire per la resistenza se la sterlina cade ulteriormente. Analogamente, i produttori di apparecchiature elettriche come Emerson Electric Co. (EMR) sono a rischio.
La situazione della Brexit e il futuro di Theresa May saranno probabilmente un obiettivo mobile per gli investitori su base giornaliera durante la prima settimana di giugno. Guardare il GBP dovrebbe darci un'idea del rischio di un'ulteriore volatilità del mercato. Se il GBP rompe il supporto al di sotto di $ 1, 26 per sterlina, è più probabile una reazione più grande nel mercato azionario.
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Conclusione: i rischi sono in aumento ma non sistemici
I rischi della guerra commerciale e della Brexit possono essere snervanti e mi aspetto che continueranno a mantenere elevata la volatilità del mercato a breve termine. Tuttavia, nonostante tali rischi, è probabile che il potenziale al ribasso sia limitato a breve termine. Ulteriori accomodamenti da parte della Fed, spesa dei consumatori, assunzioni e crescita dei ricavi sono ancora abbastanza positivi da giustificare una prospettiva ottimistica a breve termine.
A mio avviso, l'analisi dei rischi esterni della guerra commerciale USA / Cina e della Brexit attraverso azioni che hanno un'esposizione diretta a tali incognite è la strategia più utile. Concentrarsi sulle azioni nazionali nel loro insieme non è così produttivo perché gli effetti su larga scala saranno difficili da prevedere a quel livello.
