Che cos'è una compressione dell'orso?
Una compressione dell'orso è una situazione in cui i venditori sono costretti a coprire le loro posizioni mentre i prezzi aumentano improvvisamente, aumentando il fiorente slancio rialzista.
Key Takeaways
- Una compressione dell'orso è una situazione in cui i venditori sono costretti a coprire le loro posizioni quando i prezzi aumentano improvvisamente, aumentando il crescente slancio rialzista. Una compressione dell'orso può essere un evento intenzionale scatenato da autorità finanziarie, come le banche centrali, o potrebbe essere un sottoprodotto della psicologia del mercato in cui i market maker, approfittando della decrescente pressione di vendita, intensificano i loro sforzi di acquisto per spingere al rialzo il prezzo di tale titolo. I trader contrari accumulano posizioni lunghe in attività fortemente in corto nella speranza che una compressione dell'orso possa essere in vista.
Mentalità di mercato: Bulls vs. Bears
Capire una compressione dell'orso
Una compressione dell'orso è un improvviso cambiamento delle condizioni di mercato che costringe i trader, tentando di trarre profitto dalle diminuzioni dei prezzi, di riacquistare le attività sottostanti a un prezzo più elevato di quello che hanno venduto al momento dell'entrata in commercio.
Una compressione dell'orso può essere un evento intenzionale scatenato da autorità finanziarie, come le banche centrali, oppure potrebbe essere un sottoprodotto della psicologia del mercato in cui i market maker, approfittando della diminuzione della pressione di vendita, intensificano i loro sforzi di acquisto per aumentare il prezzo di quel titolo.
Una compressione dell'orso progettata da una banca centrale viene effettuata con l'intento di sostenere il prezzo di una valuta nel mercato dei cambi (FX). Ciò si ottiene acquistando grandi quantità di quella valuta, essenzialmente riducendo l'offerta disponibile sul mercato, il che si traduce in una forte apprezzamento di quella valuta e scatenando una stretta dell'orso. Mentre è più comune nei mercati valutari, una compressione dell'orso può verificarsi in qualsiasi mercato in cui il prezzo di un'attività viene improvvisamente aumentato. I venditori che detengono posizioni corte in valute o altre attività, devono acquistare al prezzo di mercato prevalente per coprire la loro posizione, che, data la velocità del passaggio, spesso comporta perdite significative.
Spesso una compressione dell'orso è associata a una compressione breve, una frase che è più popolare con l'investitore medio. Una compressione corta è una situazione in cui un titolo fortemente in corto, come un titolo o un prodotto, si muove nettamente più in alto, costringendo più venditori allo scoperto a chiudere le loro posizioni corte, che serve solo per aumentare la pressione al rialzo sul prezzo di quel titolo. I market maker che possono battere il mercato possono iniziare una compressione dell'orso se ritengono che le circostanze siano mature per un tale evento.
Come suggerisce il termine, i trader vengono eliminati dalle loro posizioni, di solito in perdita. Nel mercato azionario, è generalmente innescato da uno sviluppo positivo che suggerisce che il titolo potrebbe cambiare. Sebbene l'inversione di tendenza nelle azioni del titolo possa rivelarsi solo temporanea, pochi venditori allo scoperto possono permettersi di rischiare perdite in fuga sulle loro posizioni corte e possono preferire chiuderle, anche se ciò significa subire una perdita sostanziale.
Se un titolo inizia a salire rapidamente, la tendenza potrebbe continuare a salire perché i venditori allo scoperto vorranno probabilmente uscire. Ad esempio, se un titolo aumenta del 15% in un giorno, quelli con posizioni corte possono essere costretti a liquidare e coprire la propria posizione acquistando il titolo. Se un numero sufficiente di venditori allo scoperto riacquista il titolo, il prezzo aumenta ancora.
Approfittando di una compressione dell'orso
I contrari cercano risorse che abbiano un forte interesse a breve. L'interesse breve è il numero di azioni che sono state vendute allo scoperto ma non sono ancora state coperte o chiuse. I contrari cercano queste risorse proprio a causa della possibilità che accada una breve compressione. Questi trader possono accumulare posizioni lunghe nell'attività fortemente in corto.
Il payoff di remunerazione del rischio per una negoziazione di attività fortemente in corto a basse cifre singole è favorevole per i contrari con posizioni lunghe. Il loro rischio è limitato al prezzo pagato, mentre il potenziale di profitto è illimitato. Questo rischio si contrappone al profilo di rischio-rendimento del venditore allo scoperto, che subisce perdite teoricamente illimitate se lo stock si innalza su una breve compressione.
Ad esempio, si consideri un'ipotetica società biotecnologica, Medico, che ha un candidato farmaco in studi clinici avanzati. Vi è un notevole scetticismo tra gli investitori sul fatto che questo candidato alla droga funzionerà e, di conseguenza, sono stati messi in cortocircuito cinque milioni delle 25 milioni di azioni in circolazione di Medico. L'interesse breve su Medico è quindi del 20% e con un volume medio giornaliero di scambi (ADTV) di un milione di azioni, il tasso di interesse breve (SIR) è cinque. Questo, in sostanza, significa che occorrerebbero cinque giorni per i venditori allo scoperto per riacquistare tutte le azioni Medico che sono state vendute allo scoperto.
Supponiamo che a causa del grande interesse a breve, Medico era sceso da $ 15 pochi mesi fa a $ 5 poco prima del rilascio dei risultati della sperimentazione clinica. L'annuncio dei risultati indica che il candidato al farmaco di Medico funziona meglio del previsto. Le azioni di Medico rimarranno a bocca aperta sulla notizia, forse a $ 8 o più, poiché gli speculatori acquistano le azioni e i venditori allo scoperto si affrettano a coprire le loro posizioni corte, il che porta a un ulteriore acquisto e ad un ulteriore apprezzamento delle azioni di Medico.
