I risultati degli utili di Apple Inc. (AAPL) migliori delle attese e il rally del prezzo delle azioni hanno portato gli investitori a trascurare un tallone d'Achille che offusca le prospettive a lungo termine dell'azienda. Il forte rallentamento di Apple nella crescita delle vendite e i maggiori costi hanno causato un drastico calo dei margini operativi - una misura chiave della redditività - al 21, 5% nel terzo trimestre, il più basso in oltre un decennio, secondo i dati di S&P Capital IQ, per un colonna dettagliata nel Wall Street Journal come indicato di seguito.
Il rallentamento delle vendite e i margini inferiori di Apple riflettono in gran parte le pressioni del forte calo delle vendite di iPhone, che contribuiscono a circa la metà delle vendite dell'azienda. Di conseguenza, si prevede che i margini operativi su base annua scenderanno di 11 punti percentuali dal loro picco del 35, 3% nel 2012 a meno del 24, 3% per quest'anno, il più basso dal 2008, secondo Apple e FactSet, secondo il Journal. La riduzione dei margini può rendere sempre più difficile per Apple aumentare i propri guadagni e il prezzo delle azioni.
Costi crescenti Profitti della pressione
Nel terzo trimestre fiscale, Apple ha registrato ricavi in aumento dell'1%, gravati da un calo del 12% nelle vendite di iPhone. Gli investitori sono stati sollevati dai risultati migliori del previsto, trainati in gran parte dai servizi e da altri segmenti hardware. Tuttavia, Apple prevede un altro calo delle entrate nel quarto trimestre fiscale.
Un forte aumento dei costi per Apple ha reso il suo crollo delle vendite più un problema. Nel terzo trimestre fiscale, le spese operative della società sono aumentate dell'11% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, poiché ha speso un record di $ 4, 3 miliardi in ricerca e sviluppo. Tuttavia, è interessante notare che Apple ha ridotto i costi investendo molto meno in ricerca e sviluppo rispetto alle altre grandi aziende tecnologiche. Le spese di ricerca e sviluppo di Apple hanno registrato una media inferiore al 5% delle entrate annuali negli ultimi cinque anni. Per fare un confronto, Alphabet Inc. (GOOGL), Microsoft Corp. (MSFT) e Amazon.com Inc. (AMZN) hanno stanziato tra il 12% e il 16% a scopi di ricerca e sviluppo nello stesso periodo, secondo il Journal.
Mentre la pressione cresce per Apple di allontanarsi dagli iPhone e diversificarsi in nuove attività come l'intrattenimento, la realtà aumentata e le auto senza conducente, gli investitori terranno d'occhio il modo in cui i suoi margini reggono.
Guardando avanti
A dire il vero, molti investitori e analisti vedono che Apple sta aprendo la strada a una nuova tappa della crescita diversificandosi dall'hardware legacy per concentrarsi su servizi, dispositivi indossabili e altre attività. L'analista di Wedbush Daniel Ives ha definito gli ultimi risultati trimestrali una "grande piuma nel cappello per i tori", destinata a portare il titolo di Apple a nuovi massimi nei prossimi mesi, secondo Bloomberg. Quell'ottimismo dovrà affrontare una dura prova. L'ultimo trimestre è stato anche uno spartiacque in quanto è stato il primo periodo in almeno sei anni in cui l'iPhone non ha rappresentato la maggior parte delle entrate di Apple.
