Gli investitori si sono concentrati su una prospettiva ottimistica per le grandi banche nazionali, con guadagni del 20% delle azioni 2018 previsti da Barclays. Tuttavia, i rapporti di Barron, i tassi di interesse più elevati, la crescita più rapida dei prestiti e la nuova legge fiscale consentiranno alle banche regionali che nel 2017 sono rimaste indietro rispetto ai loro fratelli maggiori di guidare il gruppo nel 2018.
Matt Olney, analista di ricerca azionaria presso la società di investimenti bancari Stephens Inc. con sede in Arkansas, ha condiviso queste scelte con Barron's:
- Independent Bank Group Inc. (IBTX) BancorpSouth Bank (BXS) TriState Capital Holdings Inc. (TSC) Home BancShares Inc. (HOMB) CBTX Inc. (CBTX) Triumph Bancorp Inc. (TBK).
Driver di profitto macro
L'aumento dei tassi di interesse aiuterà le banche regionali poiché ciò consentirà loro di aumentare lo spread, o il margine di profitto, tra ciò che pagano ai depositanti e incassare dai mutuatari, osserva Olney. In effetti, aggiunge, i tassi addebitati ai mutuatari sono aumentati più rapidamente dei rendimenti guadagnati dai depositanti e si aspetta che questi margini crescano ancora di più nel 2018.
Nel frattempo, Olney dice a Barron che le banche regionali sembrano mantenere la qualità creditizia dei loro prestiti. La crescita dei prestiti è stata deludente nel 2017 e la chiave sconosciuta per il 2018 è se può accelerare. In tal caso, indica, "questo renderà un grande anno per le banche".
A breve termine, potrebbe esserci una certa turbolenza negli utili del 4 ° trimestre per le banche, in gran parte guidata da oneri una tantum relativi alla nuova legislazione fiscale federale. Tuttavia, il quadro dei profitti a lungo termine sembra brillante.
Storie specifiche
Independent Bank Group ha un interessante mix di crescita dei prestiti organici e guidata dalle acquisizioni, dice Olney a Barron. Con sede in Texas, ora sta entrando in un "mercato in forte crescita" a Denver attraverso un'acquisizione che è stata applaudita dagli investitori, aggiunge. Independent Bank Group ha registrato un aumento del 9% nel 2017 e un aumento del 4, 5% per il 2018, fino alle 11:00 di New York giovedì.
BancorpSouth ha avuto diverse acquisizioni sospese dalle autorità di regolamentazione, ma Olney prevede che questi accordi chiuderanno all'inizio del 2018. Lo stock è aumentato del 3, 5% nel 2017 e finora ha raggiunto un altro 6% nel 2018.
TriState ha impressionato Olney con una crescita superiore al 20% negli ultimi anni. Il suo titolo ha guadagnato il 4, 1% nel 2017 e finora è salito del 2, 4% nel 2018.
Triumph è "posizionato in modo univoco" secondo Olney. Il suo margine è appena inferiore al 6%, rispetto a poco sopra il 3, 8% per i suoi pari. Ha anche un portafoglio di prestiti più diversificato rispetto ai suoi pari, ad esempio la fornitura di servizi di factoring o il finanziamento dei crediti, concentrandosi sul settore dei trasporti. Triumph ha guadagnato il 20, 5% nel 2017 e è aumentato del 10, 6% nel 2018.
Home BancShares è stato ferito nel 2017 dalla sua esposizione agli immobili nelle Florida Keys, che sono stati martellati dall'uragano Irma. Storicamente scambiato con un premio ai suoi pari, Home Bank ora ha uno sconto, ma Olney prevede che tornerà a una valutazione premium nel 2018. Il titolo è sceso del 14, 9% nel 2017, ma ha guadagnato il 4, 7% nel 2018.
La CBTX di Houston era una IPO nel 2017. Nelle sue osservazioni a Barron, Olney afferma che è "molto disciplinato, ha un buon bilancio ed è molto conservatore". Le azioni di CBTX hanno iniziato a essere negoziate l'8 novembre e sono aumentate del 3, 5% fino alla fine del 2017. Finora sono diminuite dell'1, 7% nel 2018.
M&A attive
Olney prevede che l'attività di fusioni e acquisizioni tra le banche regionali si surriscalderà nel 2018, aggiungendo che in realtà è stata "molto attiva negli ultimi anni", ma in genere ha comportato acquisizioni molto ridotte che hanno suscitato scarsa attenzione tra gli investitori. Si aspetta inoltre che le banche più grandi diventino più attive nelle fusioni e acquisizioni nel corso del 2018, ma non dice se nessuna delle suddette regioni potrebbe finire come obiettivi.
