L'ipotesi di mercato efficiente (EMH) è in contrasto con l'analisi fondamentale a causa delle sue ipotesi sulla disponibilità di informazioni e sulla razionalità del mercato.
L'analisi fondamentale richiede una valutazione approfondita della posizione finanziaria e delle prospettive di un'azienda. Sulla base di una combinazione di abilità e accesso ai dati, un investitore dovrebbe essere in grado di ricavare una valutazione per ogni potenziale investimento con un occhio all'acquisto di titoli sottovalutati sul mercato.
EMH presuppone tre cose: tutte le informazioni sono disponibili per il mercato, tutti gli investitori sono razionali e le azioni seguono una camminata casuale. Il presupposto sull'informazione è di tre tipi con diverse misure di forza.
Sotto la forte forma di EMH, le informazioni sono universalmente condivise e immediatamente riflesse nei prezzi delle azioni. In questa situazione, non vi è alcuna distinzione tra informazioni private non pubbliche e informazioni pubbliche e il prezzo delle azioni è un riflesso completamente accurato dei flussi di cassa futuri previsti dell'azienda. In questa situazione, l'analisi fondamentale è inutile perché la combinazione di informazioni perfette e investitori razionali significa che il prezzo delle azioni riflette sempre il prezzo intrinseco.
Sotto la forma semi-forte di EMH, si presume che tutte le informazioni pubbliche siano incorporate nel prezzo delle azioni quasi immediatamente. In questo caso è possibile che i prezzi delle azioni siano inaccurati o obsoleti a causa di informazioni private che non sono state ancora condivise. L'implicazione è che esiste un potenziale limitato per il funzionamento dell'analisi fondamentale quando si basa sull'accesso a informazioni private più accurate.
Sotto la forma debole di EMH, si presume che solo le informazioni sul mercato pubblico siano incorporate nel prezzo delle azioni. Se ci sono ultime notizie su un'azienda, EMH in forma debole presume che sia digerito rapidamente dal mercato e che la variazione di prezzo rifletta accuratamente le implicazioni di tale notizia. Non si presume che altre informazioni pubbliche e private facciano parte del prezzo, il che implica che esiste un maggiore potenziale di analisi fondamentale quando si basa su un vantaggio informativo.
In tutte le forme di EMH, gli investitori sono ritenuti perfettamente razionali e la valutazione di un determinato titolo si presume accurata sulla base delle informazioni disponibili. Date le stesse informazioni, ogni analista o investitore dovrebbe avere la stessa valutazione. Un grande sciopero contro EMH è che alcuni investitori battono regolarmente il mercato, in particolare Warren Buffett.
L'implicazione è che alcune persone hanno informazioni migliori di altre o che alcune persone sono più brave a interpretare le informazioni rispetto ad altre. Questa nozione è supportata dalla ricerca sui movimenti del mercato e sulla finanza comportamentale, che entrambi mostrano che i prezzi delle azioni non riflettono sempre il valore economico. Mentre EMH rimane un'importante ipotesi nella letteratura finanziaria, recentemente ha perso trazione.
