UBS ha ammesso che la sua valutazione al ribasso di Micron Technology Inc. (MU). la scorsa settimana è stata leggermente giudicata erroneamente.
In una nota di ricerca, riportata da Barron's e MarketWatch, l'analista Timothy Arcuri ha aggiornato il suo rating sulle azioni per renderlo neutro dalla vendita, meno di una settimana dopo aver avvertito che il chipmaker ha dovuto affrontare una "grande correzione" nel 2019. Nel suo ultimo aggiornamento, Micron Orso Arcuri ha ammesso che la società ha generato profitti migliori durante la flessione dei prezzi dei chip di memoria di quanto avesse precedentemente stimato, spingendolo a rivalutare le sue prospettive per il mercato dinamico della memoria ad accesso casuale (DRAM) e aumentare il suo obiettivo di prezzo sulle azioni di Micron di 43 % a $ 60.
Anche se i prezzi dei chip di memoria stanno diminuendo, l'analista è ora fiducioso che "l'approccio più proattivo alla capacità" di Micron dovrebbe allentare la pressione sul margine di profitto lordo della società. Questa osservazione, unita all'impegno del management di spendere $ 10 miliardi nei prossimi anni per riacquistare azioni, Arcuri è ora fiducioso che Micron possa generare da $ 7 a $ 10 per azione, anziché i $ 3 a $ 6 per azione che aveva precedentemente previsto.
"I maggiori produttori stanno adottando un approccio più anticipatore alla fornitura di bit DRAM - evitando il caso negativo che abbiamo presentato al lancio di Micron" con un rating di vendita ad aprile, ha scritto Arcuri. "Sebbene manteniamo una visione abbastanza draconiana dei prezzi delle NAND e la ripresa della 2H sembra improbabile, queste dinamiche ci costringono a riconsiderare il caso negativo per MU, soprattutto considerando la nostra visione della domanda rialzista a lungo termine."
Pur ammettendo che la sua presa iniziale sui risultati del terzo trimestre di Micron è stata eccessivamente dura, Arcuri sostiene ancora che aveva ragione a non seguire altri broker nel consigliare i clienti UBS all'acquisto delle azioni. Mentre l'ambiente dei prezzi delle DRAM potrebbe essere migliore di quanto si temesse inizialmente, l'analista ha avvertito che le prospettive per la NAND restano cupe e che i margini lordi probabilmente subiranno pressioni poiché gli sforzi della società per ridurre i costi rallentano.
"Anche con un'ipotesi molto meno draconiana per i prezzi DRAM (le nostre ipotesi NAND sono invariate), riteniamo ancora che MU abbia delle sfide di costo specifiche per l'azienda che si tradurranno in una compressione del margine lordo attraverso C2019 e nel 2020", ha scritto. " Le riduzioni dei costi - che sono state migliori del settore negli ultimi anni - rallenteranno considerevolmente in C2019 e C2020 sia in NAND che in DRAM (a causa della transizione di 1 anno). Le azioni di Samsung non impediscono la compressione dei margini lordi MU, cambiano semplicemente l'entità della compressione. "
