Che cos'è un contratto speciale di acquisto e rivendita?
Le banche centrali conducono vari tipi di contratti di vendita e pronti contro termine (operazioni pronti contro termine) nell'ambito delle operazioni di mercato aperto che utilizzano per attuare la politica monetaria. Questi sono generalmente intrapresi con l'intenzione di influenzare la liquidità e quindi i tassi di interesse sul mercato monetario. Un Accordo speciale di acquisto e rivendita (SPRA) è il nome specifico assegnato a una di queste operazioni quando utilizzato dalla Bank of Canada (BoC); la sua intenzione è di abbassare i tassi di interesse.
Comprensione dell'accordo speciale di acquisto e rivendita (SPRA)
Generalmente, in una transazione pronti contro termine, due controparti stipuleranno un accordo in base al quale uno venderà i titoli all'altro e contemporaneamente accetterà di riacquistarli a una data successiva specificata a un prezzo fisso. I titoli possono quindi essere effettivamente considerati garanzie per un prestito in contanti. I titoli in questione sono generalmente titoli a interesse fisso e il prezzo è concordato in termini di tassi di interesse. Questo tasso di interesse concordato è definito tasso di pronti contro termine. Mentre molti partecipanti al mercato si impegnano in tali transazioni, quando le banche centrali lo fanno di solito è solo con determinate banche nei loro mercati monetari nazionali, a breve termine, e intraprese con l'obiettivo di attuare la politica monetaria, cioè per aiutare a garantire i tassi di interesse sul mercato monetario raggiungono il tasso target della banca centrale.
La BoC fissa un obiettivo per il tasso di interesse overnight come suo tasso di riferimento (utilizzato nel suo obiettivo di indirizzare l'inflazione). In un Accordo speciale di acquisto e rivendita (SPRA), la BoC acquisterà titoli da un determinato tipo di banca (vale a dire, un rivenditore primario di titoli governativi canadesi) con un accordo per venderli a quella banca il giorno seguente. La BoC offre di acquistare un importo fisso di titoli a un prezzo fisso, con prezzi che sono all'obiettivo della BoC per il tasso overnight. Ciò consente un'iniezione temporanea di liquidità (poiché le banche ricevono il pagamento per i titoli) nel mercato monetario, contribuendo a migliorare la liquidità e abbassare i tassi di interesse sul mercato overnight. Questa operazione verrà quindi utilizzata quando la BoC sta cercando di allentare le condizioni del mercato monetario interno.
La BoC si impegnerà in un'operazione corollaria - un accordo di vendita e riacquisto, o SRA - quando il suo obiettivo è quello di stringere piuttosto che allentare le condizioni del mercato monetario. (In questa operazione, la BoC ritirerà liquidità dal mercato vendendo titoli alle banche.)
