Che cos'è lo spostamento del rischio?
Lo spostamento del rischio è il trasferimento del rischio a un'altra parte. Lo spostamento del rischio ha molte connotazioni, la più comune è la tendenza di una società o di un istituto finanziario in difficoltà finanziarie ad assumersi un rischio eccessivo. Questo comportamento ad alto rischio è in genere adottato con l'obiettivo di generare alti premi per i possessori di azioni - che affrontano un rischio di ribasso aggiuntivo, ma possono ottenere significativi ritorni extra - e hanno l'effetto di spostare il rischio dagli azionisti ai possessori di debito.
Lo spostamento del rischio si verifica anche quando un'azienda passa dall'offrire ai dipendenti un piano a benefici definiti all'offrire un piano a contribuzione definita. In questo caso, il rischio associato alle pensioni si è spostato dall'azienda ai suoi dipendenti.
Key Takeaways
- Il trasferimento del rischio trasferisce il rischio o la responsabilità da una parte all'altra. Il trasferimento del rischio è comune nel mondo finanziario, in cui alcune parti sono disposte ad assumersi il rischio di altre a pagamento. L'assicurazione, ad esempio, trasferisce il rischio di una perdita dal contraente all'assicuratore.
Spiegazione dello spostamento del rischio
Lo spostamento del rischio per una società in difficoltà con un debito significativo si verifica perché, con la diminuzione del patrimonio netto, aumenta la partecipazione dei detentori del debito nell'impresa. Pertanto, se la società assume più rischi, i potenziali profitti extra si accumulano per gli azionisti, mentre il rischio al ribasso ricade sui possessori di debito, il che significa che il rischio è passato dal primo al secondo.
Poiché la direzione non è responsabile per le perdite subite, gli istituti finanziari in difficoltà potenziali o reali spesso si impegnano in prestiti rischiosi, che possono avere un impatto negativo sull'economia alimentando bolle di attività e crisi bancarie.
Esempio di spostamento del rischio
In un documento di ricerca dell'ottobre 2011, il Fondo monetario internazionale cita il New Century Financial, un grande autore di subprime, come un classico esempio di spostamento del rischio. Il documento del FMI rileva che l'inasprimento della politica monetaria della Federal Reserve nel 2004 ha provocato uno "shock negativo" al vasto portafoglio di prestiti del New Century che deteneva per gli investimenti. New Century ha reagito a questo shock ricorrendo alla vendita su larga scala di prestiti "solo interessi", che erano più rischiosi e più sensibili ai prezzi immobiliari rispetto ai prestiti standard.
Questo comportamento di spostamento del rischio era evidente anche nelle pratiche commerciali di altri produttori di mutui ipotecari subprime, che hanno alimentato la bolla immobiliare americana nel primo decennio degli anni 2000, il cui successivo crollo ha causato la crisi bancaria globale più significativa e la recessione dagli anni '30.
Alternative di spostamento del rischio
La gestione del rischio può essere preferibile al trasferimento del rischio da parte di aziende e istituzioni in difficoltà. La strategia di gestione del rischio si concentra sul bilanciamento del rischio e dei rendimenti per generare un flusso di cassa sufficiente a soddisfare gli obblighi finanziari, piuttosto che adottare l'approccio "spegni le luci" di spostamento del rischio. Le aziende hanno dovuto affrontare una regolamentazione più severa dalla Grande recessione per incoraggiare un approccio più prudente alla gestione del rischio.
