La storica Plaza Accord del 1985, firmata al Plaza Hotel di New York City, era un accordo a favore della crescita firmato da quelle che allora erano conosciute come le nazioni del G-5: Germania Ovest, Francia, Stati Uniti, Giappone e Regno Unito. Lo scopo era costringere gli Stati Uniti a svalutare la propria valuta a causa di un disavanzo delle partite correnti, avvicinandosi a circa il 3% del PIL secondo il paragrafo 6 degli accordi. Ancora più importante, le nazioni europee e il Giappone stavano vivendo enormi avanzi delle partite correnti, nonché una crescita del PIL negativa, minacciando il commercio estero e la crescita del PIL nelle loro nazioni d'origine.
Si stavano profilando misure protezionistiche per proteggere questi guadagni, specialmente negli Stati Uniti. Le nazioni in via di sviluppo erano indebitate e non erano in grado di partecipare al commercio positivo o alla crescita positiva nelle loro nazioni d'origine e gli Stati Uniti furono costretti a riallineare il sistema dei tassi di cambio a causa degli attuali squilibri e a promuovere la crescita in tutto il mondo a spese del proprio nazione. Il Plaza Accord era una politica di trasferimento della crescita per l'Europa e il Giappone che era del tutto dannosa per gli Stati Uniti.
Il trading colpisce un muro protezionista
Gli Stati Uniti hanno registrato una crescita del PIL del 3% nel 1983 e nel 1984, con un disavanzo delle partite correnti che si avvicinava a circa il 3-3, 5% del PIL, mentre le nazioni europee hanno registrato una crescita del PIL negativa del -0, 7% con enormi eccedenze commerciali. La stessa cosa è successa in Giappone. I deficit commerciali, in generale, richiedono finanziamenti esteri. Per gli Stati Uniti tra l'inizio e la metà degli anni '80, il Giappone e la Germania occidentale acquistavano obbligazioni, banconote e banconote degli Stati Uniti dalle loro eccedenze per finanziare i nostri attuali deficit a spese delle loro economie. Era solo una questione di tempo prima che le politiche protezionistiche entrassero in questa equazione che non solo avrebbe danneggiato la crescita degli Stati Uniti in patria, ma avrebbe costretto guerre commerciali a far deragliare l'intero sistema commerciale per tutte le nazioni.
Durante questo periodo, l'inflazione è stata la più bassa da 20 anni in tutte le nazioni e le nazioni europee e il Giappone stavano investendo nelle proprie economie per promuovere la crescita. Con una bassa inflazione e bassi tassi di interesse, il rimborso del debito verrebbe realizzato abbastanza facilmente. L'unico aspetto mancante di queste equazioni era un aggiustamento dei tassi di cambio piuttosto che una revisione del sistema attuale.
Cooperazione globale
Quindi il mondo ha cooperato per la prima volta accettando di rivalutare il sistema dei tassi di cambio in un periodo di due anni da parte della banca centrale di ogni nazione intervenendo sui mercati valutari. Sono stati concordati tassi obiettivo. Gli Stati Uniti hanno registrato un calo del 50% nella loro valuta, mentre Germania occidentale, Francia, Regno Unito e Giappone hanno registrato apprezzamenti del 50%. Lo yen giapponese nel settembre 1985 è passato da 242 USD / JPY (yen per dollaro) a 153 nel 1986, raddoppiando il valore dello yen. Nel 1988, il tasso di cambio USD / JPY era di 120. La stessa cosa è successa con il marco tedesco, il franco francese e la sterlina britannica. Queste rivalutazioni gioverebbero naturalmente alle nazioni in via di sviluppo, come la Corea e la Tailandia, nonché ai principali paesi sudamericani come il Brasile, poiché il commercio tornerebbe a fluire.
Ciò che ha dato alla Plaza Accord la sua importanza storica è stata una moltitudine di primati. È stata la prima volta che i banchieri centrali hanno accettato di intervenire sui mercati valutari, la prima volta che il mondo ha fissato tassi obiettivo, la prima volta per la globalizzazione delle economie e la prima volta che ogni nazione ha accettato di adeguare le proprie economie. La sovranità è stata scambiata per la globalizzazione.
Ad esempio, la Germania ha accettato di ridurre le tasse, il Regno Unito ha deciso di ridurre la sua spesa pubblica e trasferire denaro al settore privato, mentre il Giappone ha accettato di aprire i suoi mercati per commerciare, liberalizzare i suoi mercati interni e gestire la sua economia con un tasso di cambio reale dello yen. Tutti hanno convenuto di aumentare l'occupazione. Gli Stati Uniti, sostenendo il peso della crescita, hanno solo accettato di svalutare la sua valuta. Gli aspetti cooperativi di Plaza Accord sono stati i primi più importanti.
Valore valutario: cosa significa?
Ciò che la Plaza Accord significava per gli Stati Uniti era una valuta svalutata. I produttori degli Stati Uniti diventerebbero nuovamente redditizi a causa dei tassi di cambio favorevoli all'estero, un regime di esportazione che è diventato abbastanza redditizio. Un dollaro USA elevato significa che i produttori americani non possono competere in patria con importazioni a basso costo provenienti dal Giappone e dalle nazioni europee perché tali importazioni sono molto più economiche di quelle che i produttori americani possono vendere in base ai loro accordi di redditività.
Una valuta sottovalutata significa che le stesse importazioni subirebbero prezzi più alti negli Stati Uniti a causa di tassi di cambio sfavorevoli. Ciò che un dollaro elevato significa per gli Stati Uniti è una bassa inflazione e bassi tassi di interesse a beneficio dei consumatori perché hanno abbastanza dollari per superare di gran lunga i prezzi pagati per i beni. Ciò che gli Stati Uniti hanno concordato è stato il trasferimento di una parte del suo PIL in Europa e in Giappone, in modo tale che quelle economie sperimentino nuovamente una crescita. E tutto ciò è stato realizzato senza stimolo fiscale - solo un aggiustamento dei tassi di cambio. Ciò che si comprende ai giorni nostri sono i duri effetti che tali svalutazioni possono avere su un'economia.
Il Giappone sente gli effetti
I giapponesi subirono gli effetti peggiori, a lungo termine, della firma di Plaza Accord. Soldi più economici per i giapponesi significavano un accesso più facile ai soldi insieme all'adozione da parte della Banca del Giappone di politiche monetarie a basso costo, come un tasso di interesse più basso, un'espansione del credito e società giapponesi che si trasferivano in mare aperto. I giapponesi sarebbero poi diventati la principale nazione creditrice del mondo. Ma le politiche monetarie a basso costo in seguito creerebbero un tasso di consumo più lento a casa, aumentando i prezzi dei terreni e la creazione di una bolla patrimoniale che scoppierebbe anni dopo, portando al periodo noto come il decennio perduto.
La ripresa del Giappone oggi dal suo decennio perduto è ancora molto discutibile a causa del prezzo della sua valuta. Questo potrebbe essere il motivo per cui i prezzi delle valute oggi mirano all'inflazione come mezzo per valutare le politiche di crescita piuttosto che un obiettivo arbitrario come stabilito con gli Accordi di Plaza.
