I fondi dei titoli del Tesoro e degli investimenti sono scesi a minimi pluriennali a seguito dell'ottavo rialzo dei tassi della Federal Reserve da dicembre 2015, facendoli cadere nei mercati al ribasso a lungo termine. I rendimenti crescenti ora competeranno con le azioni e altre classi di attività per il capitale degli investitori, sventolando bandiere rosse per la tendenza rialzista pluriennale del mercato azionario. I tassi potrebbero continuare a salire nel nuovo decennio, rendendo le obbligazioni ancora più interessanti per i principali attori del mercato.
Il leggendario analista tecnico Edson Gould ha riassunto una regola classica che descrive la relazione a lungo termine tra azioni e obbligazioni, comunemente denominata "tre fasi e un inciampo", notando "ogni volta che la Federal Reserve aumenta il tasso obiettivo dei fondi federali, i requisiti di margine, o riserva i requisiti tre volte consecutive senza un calo, è probabile che il mercato azionario subisca una battuta d'arresto sostanziale, forse grave."
La Fed ha già superato il requisito di Gould di cinque aumenti, ma questo ciclo economico è iniziato dalla recessione più profonda dal crollo del 1929, dando alle banche centrali un ampio margine di manovra prima che l'equazione delle obbligazioni azionarie si spostasse dalle azioni. Sembra che sia giunto il giorno della resa dei conti, aumentando le probabilità che l'azione dei prezzi dall'inizio del 2018 finirà per trasformarsi in un massimo a lungo termine.
L' iShares Barclays 20+ Year Treasury Bond Fund (TLT) offre una scelta popolare per i trader e i marketer che cercano di giocare sul mercato obbligazionario attraverso le azioni. Il fondo è stato reso pubblico nel luglio 2002 e si è spostato lateralmente in un andamento ristretto, in vista di un breakout del 2008 innescato dal crollo economico. Quell'impulso all'acquisto è svanito rapidamente, portando la sicurezza ai livelli pre-crisi, in vista di una ripresa secondaria che ha registrato un nuovo massimo nel 2012.
Il fondo e i Treasury a lungo termine hanno registrato massimi nominalmente più elevati nel 2015 e nel 2016, aggiungendo una linea di tendenza in aumento che ha segnato la resistenza nell'ultimo decennio. L'azione dei prezzi tra il 2014 e il 2018 ha completato una variazione di testa e spalle nota come un modello di "rubinetto", abbattendo questa settimana a volume elevato. Questa ondata di vendita ha come target iniziale $ 108, in cui il canale in aumento e il supporto di Fibonacci dovrebbero innescare un rally di rilievo.
Una rottura del canale aumenterebbe la probabilità di un declino più grave che coincide con il prossimo ciclo recessivo maggiore. Potrebbe anche segnalare il primo anticipo sui rendimenti a lungo termine dagli anni '80, quando i tassi hanno raggiunto un picco superiore al 14%. Ciò segnerebbe un colpo schiacciante per le azioni, magari facendole cadere nei mercati orso pluriennali. Per questo motivo, è saggio aspettarsi una feroce difesa del livello di $ 108 da parte di addetti ai lavori che hanno più da perdere in un'era di rendimenti crescenti. (Per ulteriori informazioni, consultare: Panoramica dell'ETF TLT .)
L' iShares Barclays Aggregate Bond Fund (AGG) detiene il patrimonio totale più elevato del gruppo. Questo fondo investment grade è entrato in una tendenza al rialzo immediato dopo essere stato reso pubblico nel settembre 2003 e ha continuato a guadagnare terreno nel 2008, una brusca scivolata è stata acquistata durante il crollo di ottobre, portando una rapida ripresa e nuovi massimi nel 2012, quando ha raggiunto $ 112, 71. Due falliti tentativi di breakout nel 2016 hanno completato un modello triplo che ha rotto il supporto ai minimi del 2013 questa settimana, facendo cadere la sicurezza in un mercato ribassista.
I minimi del 2009 e del 2011 tra $ 103 e $ 104 (linee rosse) possono rallentare o arrestare lo slancio al ribasso, consentendo ai tori di sostenere un breve sforzo di recupero. Tale rimbalzo può offrire un'opportunità di vendita allo scoperto a basso rischio superiore a $ 105 per gli operatori del mercato disposti a pagare il dividendo mensile, che attualmente produce 2, 89%. Una cintura di Fibonacci che si è estesa nel trend rialzista dal 2008 al 2016 genera obiettivi iniziali al ribasso a $ 100 e $ 97.
La linea di fondo
I principali fondi obbligazionari si sono rotti questa settimana, scendendo ai minimi pluriennali e segnalando l'inizio di un periodo avverso per le azioni e altre attività dipendenti dalla crescita. (Per ulteriori letture, controlla: L'economia lampeggia segnali di avvertimento per gli investitori .)
