Che cos'è un rotolo di gelatina lunga?
Un lungo jelly roll è una strategia di opzione che mira a trarre profitto da una forma di arbitraggio basato sul prezzo delle opzioni. Il jelly roll cerca una differenza tra il prezzo di uno spread orizzontale (chiamato anche spread del calendario) composto da opzioni call a un determinato prezzo di esercizio e lo stesso spread orizzontale con lo stesso prezzo di esercizio composto da opzioni put.
Key Takeaways
- Un long jelly roll è un'opzione strategia di trading di spread che sfrutta le differenze di prezzo negli spread orizzontali.La strategia include l'acquisto di uno spread di chiamate di calendario lungo e la vendita di uno spread di calendari di breve durata. I due spread di questa strategia di solito hanno un prezzo così vicino che non è un profitto sufficiente per giustificare la sua attuazione.
Come funziona un commercio a lungo rotolo di gelatina
Un long jelly roll è una strategia di spread complessa che posiziona lo spread come neutro, completamente coperto, in relazione al movimento direzionale del prezzo delle azioni in modo che il commercio possa invece trarre profitto dalla differenza nel prezzo di acquisto di tali spread.
Ciò è possibile perché gli spread orizzontali costituiti da opzioni call dovrebbero avere lo stesso prezzo di uno spread orizzontale costituito da opzioni put, con l'eccezione che l'opzione put dovrebbe avere il pagamento del dividendo e il costo degli interessi sottratti dal prezzo. Quindi il prezzo del call spread dovrebbe essere in genere un po 'più alto del prezzo del put spread - quanto più alto dipende dal fatto che si verifichi un pagamento di dividendi prima della scadenza.
Costruire un commercio di diffusione di Jelly Roll
Un rotolo di gelatina viene creato dalla combinazione di due spread orizzontali. Lo spread può essere costruito come uno spread lungo, il che significa che lo spread di chiamata è stato acquistato e lo spread put è stato venduto, oppure come uno spread breve, dove viene acquistato lo spread put e lo spread di chiamata viene venduto. La strategia prevede l'acquisto dello spread più economico e la vendita dello spread più lungo. In teoria, il profitto arriva quando il trader riesce a mantenere la differenza tra i due spread.
Per i commercianti al dettaglio, i costi di transazione renderebbero probabilmente questo commercio non redditizio, poiché la differenza di prezzo raramente è superiore a pochi centesimi. Ma a volte possono verificarsi alcune eccezioni che rendono possibile un facile profitto per il commerciante astuto.
Costruzione a rotolo di gelatina lunga
Considera il seguente esempio di quando un trader vorrebbe costruire una lunga diffusione di gelatina. Supponiamo che l'8 gennaio, durante le normali ore di mercato, le azioni Amazon (AMZN) fossero quindi scambiate intorno a $ 1.700, 00 per azione. Supponiamo anche che gli spread call e put successivi del 15 gennaio / 22 gennaio (con date di scadenza settimanali) fossero disponibili per gli acquirenti al dettaglio al prezzo di esercizio di $ 1700:
Diffusione 1: 15 gennaio chiamata (breve) / 22 gennaio chiamata (lunga); prezzo = 9.75
Spread 2: put 15 gennaio (breve) / put 22 gennaio (lungo); prezzo = 10.75
Se un trader è in grado di acquistare Spread 1 e Spread 2 a questi prezzi, può ottenere un profitto in quanto ha effettivamente acquistato una posizione lunga nello stock a 9, 75 e una posizione corta nello stock a 10, 75. Ciò accade perché la call long e la short put position creano una posizione sintetica di azioni che si comporta in modo molto simile a detenere azioni. Al contrario, la posizione di short call rimanente e la posizione di long put creano una posizione sintetica di short short.
Ora l'effetto netto diventa chiaro perché si può dimostrare che il trader ha iniziato un commercio di calendario con la possibilità di inserire lo stock a $ 1.700 e uscire dallo stock a $ 1.700. Le posizioni si annullano a vicenda lasciando solo la differenza tra i prezzi di spread delle opzioni per essere una preoccupazione che conta.
Se lo spread orizzontale della chiamata può effettivamente essere acquisito per un dollaro in meno dell'opzione put, il trader può bloccare $ 1 per azione per contratto. Quindi una posizione di 10 contratti sarebbe pari a $ 1.000.
Costruzione a rotolo di gelatina corta
Nel breve jelly roll il trader utilizza una diffusione orizzontale a breve chiamata con una diffusione orizzontale a lungo termine, l'opposto della lunga costruzione. Gli spread sono costruiti con la stessa metodologia di spread orizzontale ma il trader sta cercando che il prezzo dello spread di chiamata sia molto inferiore allo spread put. Se si verificasse una tale discrepanza di prezzo che non è spiegata dai pagamenti di dividendi imminenti o dai costi di interesse, il commercio sarebbe desiderabile.
Variazioni sul commercio di Jelly Roll Spread
Questa strategia può essere affrontata implementando una varietà di modifiche tra cui l'aumento del numero di posizioni lunghe su uno o entrambi gli spread orizzontali. I prezzi di esercizio possono anche essere variati per ciascuno dei due spread, ma qualsiasi modifica di questo tipo crea ulteriori rischi per il commercio.
