Nel valutare l'efficacia relativa dei diversi piani di finanziamento, le aziende utilizzano il modello di determinazione del prezzo delle attività in conto capitale, o CAPM, per determinare il costo del finanziamento azionario. Il finanziamento azionario è l'importo del capitale generato attraverso la vendita di azioni. Il costo del finanziamento azionario è il tasso di rendimento dell'investimento necessario per mantenere gli attuali azionisti e attirarne di nuovi. Sebbene questo concetto possa sembrare intimidatorio, una volta raccolte le informazioni necessarie, il calcolo del costo del capitale proprio (COE) del CAPM è semplice utilizzando Microsoft Excel.
Calcolo del COE con Excel
Per calcolare il COE, determinare innanzitutto il tasso di rendimento di mercato, il tasso di rendimento privo di rischio e il beta dello stock in questione. Il tasso di rendimento di mercato è semplicemente il rendimento generato dal mercato in cui sono scambiate le azioni della società, come Nasdaq o S&P 500. Il tasso privo di rischio è il tasso di rendimento atteso come se i fondi fossero investiti in uno zero sicurezza dei rischi.
Sebbene nulla sia completamente privo di rischio, il tasso di rendimento per i buoni del Tesoro statunitensi (T-B) viene generalmente utilizzato come tasso privo di rischio a causa della bassa volatilità di questo tipo di investimento e del fatto che il rendimento è sostenuto dal governo. Il beta del titolo è un riflesso della sua volatilità rispetto al mercato più ampio. Una beta di 1 indica che le azioni si muovono in sincronia con il mercato più ampio, mentre una beta superiore a 1 indica una maggiore volatilità rispetto al mercato. Al contrario, un beta inferiore a 1 indica che la valutazione del titolo è più stabile.
E (Ri) = Rf + βi × dove: E (Ri) = Rendimento atteso sull'attività iRf = Tasso di rendimento privo di rischioβi = Beta dell'attività iE (Rm) = Rendimento atteso sul mercato
Dopo aver raccolto le informazioni necessarie, inserisci il tasso privo di rischio, il beta e il tasso di rendimento di mercato in tre celle adiacenti in Excel, ad esempio da A1 a A3. Nella cella A4, inserisci la formula = A1 + A2 (A3-A1) per rendere il costo del capitale proprio utilizzando il metodo CAPM.
