Mosse principali
L'inversione a metà sessione di oggi è stata una delusione per i trader che cercano un altro giorno di guadagni. Le minacce commerciali tra il presidente Donald Trump, la Cina e il Messico, nonché la Brexit, sono questioni molto difficili da integrare per gli investitori nei prezzi del mercato azionario.
Sul lato positivo, il rendimento del Tesoro a 10 anni non è riuscito a confermare un harami ribassista che ho visto negli ultimi due giorni. Questo segnale a breve termine è costituito da una grande candela verde seguita da una candela più piccola di qualsiasi colore che si adatta al "corpo" della prima candela. Se seguito da un'altra chiusura negativa, un harami ribassista è un segnale di peggioramento del momento.
In particolare, i titoli bancari dovrebbero trarne vantaggio se i rendimenti continuano a crescere. Questo sarebbe il momento perfetto perché si verifichi un raduno poiché i rapporti sugli utili delle grandi banche dovrebbero iniziare la stagione degli utili, con JPMorgan Chase & Co. (JPM) il 12, Wells Fargo & Company (WFC) il 14 e Citigroup Inc. (C) e The Goldman Sachs Group, Inc. (GS) il 15. Una prospettiva ottimistica delle grandi banche potrebbe dare alla stagione degli utili una spinta necessaria.
S&P 500
L'S & P 500 ha raggiunto un nuovo massimo a breve termine oggi, ma non è riuscito a tenerlo, poiché gli investitori erano preoccupati per i rischi esterni, inclusa una potenziale chiusura di parti del confine USA / Messico da parte dell'amministrazione Trump. Preoccupazioni per il commercio e un rapporto sull'inventario petrolifero superiore alle attese hanno probabilmente contribuito a un calo dei prezzi dell'energia e delle scorte correlate.
Preoccupazioni simili sul commercio colpiscono anche produttori e industriali, che oggi hanno registrato le prestazioni più basse di qualsiasi settore sul mercato. La pressione sugli industriali e sull'energia ha mantenuto l'S & P 500 all'interno della sua formazione "a cuneo crescente", che, sebbene non intrinsecamente ribassista, potrebbe far presagire un calo a breve termine verso il supporto vicino a 2.800.
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Indicatori di rischio - Mancanza di conferma
Nonostante una buona corsa nell'S & P 500 negli ultimi giorni, l'ampiezza del mercato è stata un po 'debole. In questo caso, ciò significa due cose. In primo luogo, il rally è stato trainato da un numero relativamente piccolo di grandi titoli azionari e, in secondo luogo, non è stata ancora confermata da small cap o indici di trasporto.
Il primo problema in termini di ampiezza è probabilmente il risultato degli investitori che si sentono più avversi al rischio e favoriscono le grandi aziende con tendenze fondamentali affidabili. Tuttavia, non lo definirei come un volo verso scorte di sicurezza o rifugio sicuro. Tra i maggiori vincitori dell'ultimo mese nell'indice S&P 500 figurano aziende tecnologiche come NVIDIA Corporation (NVDA), Advanced Micro Devices, Inc. (AMD) e Arista Networks, Inc. (ANET). Anche la vendita al dettaglio ha fatto bene, il che è un segnale positivo per la crescita economica.
Storicamente parlando, la seconda questione è una preoccupazione, ma non dovrebbe essere percepita come un segnale che il mercato non può salire più in alto. Quando i principali indici a grande capitalizzazione stanno raggiungendo nuovi massimi, non è insolito per loro guidare il breakout nel trasporto e negli indici a piccola capitalizzazione. Tuttavia, fino a quando tali indici raggiungeranno anche nuovi massimi a breve termine, i tecnici considereranno il mercato un ambiente ad alto rischio.
In attesa di conferma prima di aggiungere molta più esposizione a lungo termine, è una strategia testata nel tempo per valutare la forza del trend risalente a Charles Dow (di fama Dow Jones) e i principi di analisi tecnica di "Dow Theory". Come puoi immaginare, se la propensione al rischio degli investitori si sta davvero spostando a favore delle azioni, dovrebbe portare le small cap più in alto e più velocemente delle large cap dopo il breakout iniziale.
Il ritardo nelle small cap ha le stesse implicazioni dell'attuale stagnazione delle obbligazioni ad alto rendimento. Gli investitori in attività al di fuori dei principali indici a grande capitalizzazione sembrano ancora cauti e potrebbero innescare ulteriori vendite se le notizie peggiorassero. Come puoi vedere nel grafico seguente, l'indice Russell 2000 small cap sta appena emergendo da un canale discendente, ma è ancora bloccato al di sotto dei precedenti massimi a breve termine.
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Bottom Line - Piccolo mercato che potrebbe
Il leader del partito laburista Jeremy Corbyn ha incontrato oggi il primo ministro britannico Theresa May per iniziare a lavorare su un compromesso sulla Brexit mentre il parlamento vota per bloccare qualsiasi risultato "senza accordo" sulla Brexit. Secondo Corbyn, i colloqui erano "costruttivi", ma gli investitori dovranno indovinare cosa significhi "costruttivo". Il presidente della Bank of England (la controparte del Regno Unito con la Federal Reserve americana) è stato citato oggi che la prospettiva di una Brexit "no deal" è in aumento e che le conseguenze di ciò sarebbero terribili.
Mentre aspettiamo l'inizio della stagione degli utili, il flusso giornaliero di notizie sulla Brexit supererà probabilmente anche le notizie commerciali USA / Cina come il motore più importante dei prezzi delle azioni. Pertanto, gli investitori dovrebbero essere preparati per il potenziale di inversioni più marcate a metà sessione, come abbiamo visto oggi. La conferma da indici small cap e scorte di trasporto rimane improbabile mentre questo livello di incertezza è in agguato.
