Che cos'è un legame callable americano
Un'obbligazione callable americana, nota anche come callable continuamente, è un'obbligazione che un emittente può riscattare in qualsiasi momento prima della sua scadenza. Di solito un premio viene pagato all'obbligazionista quando viene chiamato l'obbligazione.
ROTTURA Giù American Callable Bond
La causa principale di una chiamata è un calo dei tassi di interesse dalla prima data di emissione. L'emittente chiamerebbe probabilmente le obbligazioni attuali e distribuirà nuove obbligazioni a un tasso di interesse inferiore, o cedola, risparmiando sui pagamenti di interessi futuri. Sfortunatamente, questi tipi di obbligazioni comportano un notevole rischio di reinvestimento per gli obbligazionisti, che affrontano la prospettiva di reinvestire i proventi di un'obbligazione denominata a tassi di interesse più bassi che generano meno interessi attivi.
Inoltre, poiché l'emittente può chiamare l'obbligazione in qualsiasi momento prima della scadenza, vi è anche incertezza su quando si verificherà la chiamata (e la corrispondente esposizione al tasso di interesse). Questa capacità non vincolata di un emittente di richiamare le proprie obbligazioni è la differenza principale tra obbligazioni callable americane e obbligazioni callable europee, che possono essere richiamate a una data predeterminata prima della scadenza.
Quando un emittente chiama le sue obbligazioni, paga agli investitori il prezzo della call (di solito il valore nominale delle obbligazioni) insieme agli interessi maturati fino ad oggi e, a quel punto, smette di effettuare pagamenti di interessi. La maggior parte delle obbligazioni societarie contiene un'opzione incorporata che offre al mutuatario la possibilità di chiamare l'obbligazione a un prezzo prestabilito in una data di loro scelta. Le chiamate non sono obbligatorie e quindi un'opzione che può o non può essere eseguita.
Per questi motivi, le obbligazioni richiamabili sono generalmente più rischiose per gli investitori rispetto alle obbligazioni non richiamabili. Per compensare tali rischi, le obbligazioni richiamabili in genere pagano un rendimento più elevato rispetto alle obbligazioni non richiamabili della stessa scadenza e qualità creditizia.
Confronto tra obbligazioni callable americane e altre opzioni di chiamata
Oltre alle obbligazioni callable americane ed europee, secondo Raymond James possono essere offerte obbligazioni con le seguenti opzioni:
- Bermuda Call. L'emittente ha il diritto di chiamare un'obbligazione solo nelle date di pagamento degli interessi, a partire dalla prima data in cui l'obbligazione è richiamabile. Canary Call. Callable da un programma di chiamate predeterminato fino a un periodo di tempo, quindi chiamato o convertito in una struttura di proiettile che si sposta in avanti. Make-Whole Call. Un call che, se esercitato dall'emittente, fornisce a un investitore un prezzo di rimborso che è il maggiore tra i seguenti: (1) valore nominale o (2) un prezzo che corrisponde allo spread di rendimento specifico su un benchmark dichiarato come un titoli del Tesoro comparabili (più interessi maturati)
