Che cos'è uno scambio airbag
Un airbag swap è un tipo di swap su tassi di interesse il cui valore nozionale si regola in risposta alle fluttuazioni dei tassi di interesse. Lo sviluppo di questi derivati è stato quello di fornire un metodo per le controparti per collegare i pagamenti di interessi associati a uno swap alle variazioni dei tassi di interesse.
RIPARTIZIONE Scambio airbag
Mentre il valore teorico di uno swap di airbag si adeguerà alla variazione dei tassi di interesse, altri derivati come uno swap alla vaniglia utilizzeranno lo stesso importo nominale nozionale. In uno swap alla vaniglia, l'importo del capitale nozionale rimane statico sin dall'inizio in quanto determina i tassi di interesse per ciascuna parte dello swap. Lo swap effettua quindi pagamenti basati sul capitale nozionale originale per la durata dello swap.
Gli swap alla vaniglia hanno una gamba fluttuante che di solito è collegata a un tasso indice comune, come il London InterbankOffrated Rate. La gamba fluttuante dell'airbag swap si collega a uno swap a scadenza costante (CMS) che si azzera periodicamente rispetto al tasso di uno strumento a scadenza fissa.
Il CMS risponde alle variazioni dei tassi di interesse prevalenti e le controparti ricalcolano il valore nozionale del prestito sulla base di questo legame. Di conseguenza, i tassi di interesse in aumento o in diminuzione modificano il valore nozionale del prestito sottostante. Questa fluttuazione, a sua volta, modifica la quantità di interessi pagati man mano che i tassi di interesse vengono ricalcolati su una quantità maggiore o minore di capitale nozionale.
Quando le controparti stabiliscono la relazione tra la gamba fluttuante dello swap e il valore nozionale dello swap, possono farlo per favorire i cambi di tasso in entrambe le direzioni. A seconda della relazione tra la gamba fluttuante e il CMS, la quantità nozionale può spostarsi nella stessa direzione dei tassi o nella direzione opposta, a seconda dell'effetto che le controparti desiderano ottenere.
In ogni caso, un aumento del valore teorico o nozionale dello swap porta a pagamenti di interessi più elevati e una riduzione dell'importo nozionale ridurrebbe il numero di pagamenti di interessi. Gli swap di airbag sono quindi utili per le società che intendono coprire investimenti sensibili alle fluttuazioni dei tassi di interesse. La strutturazione di questi strumenti può generare guadagni più significativi rispetto agli swap alla vaniglia nelle stesse circostanze.
Esempio di scambio airbag
Una società con un'alta sensibilità all'aumento dei tassi di interesse a causa dei maggiori rimborsi nel mercato obbligazionario potrebbe cercare di recuperare alcune delle sue perdite tramite uno swap di airbag progettato per aumentare il valore nozionale dello swap con l'aumentare dei tassi. L'aumento del valore nozionale genererebbe guadagni per la società poiché il pagamento netto dello swap a tassi di interesse più elevati sarebbe superiore al suo importo netto a tassi di interesse più bassi.
