Tra i temi di investimento che Goldman Sachs raccomanda per l'attuale macroambiente è la ricerca di titoli con un ritorno sull'equità (ROE) in rapida crescita. "La nostra metodologia è stata sviluppata in uno studio di 30 anni utilizzando informazioni perfette e poi testata con stime di analisti lungimiranti negli ultimi sette anni", afferma Goldman in un recente rapporto, "Anatomia del nostro portafoglio statunitense di temi tematici e cesti settoriali".
Tra i 50 titoli del paniere di crescita ROE di Goldman vi sono questi otto: Whirlpool Corp. (WHR), Nike Inc. (NKE), Sysco Corp. (SYY), Union Pacific Corp. (UNP), Deere & Co. (DE), NetApp Inc. (NTAP), Cisco Systems Inc. (CSCO) ed Everest Re Group Ltd. (RE). I dettagli sulle loro metriche ROE sono presentati di seguito.
8 titoli ad alto ROE
(ROE forward e tassi di crescita ROE previsti)
- Whirlpool: 37% di ROE in avanti, 36% di crescita del ROENike: 49% di ROE in avanti, 26% di crescita del ROE Crescita del ROE NetApp: 66% di ROE in avanti, 40% di crescita del ROECisco: 37% di ROE in avanti, 46% di crescita del ROEOverest Re Group: 11% di ROE in avanti, 30% di ROE in crescita
Significato per gli investitori
Il rallentamento della crescita economica sta ponendo limiti all'aumento delle entrate, mentre l'aumento dei costi di produzione, in particolare i costi salariali, sta facendo pressione sui margini di profitto. L'espansione del ROE riflette il successo nel superare questi venti contrari o il restringimento della base azionaria.
Il paniere di crescita del ROE comprende le società S&P 500 coperte dagli analisti di ricerca di Goldman. I ROE a termine sono stati calcolati in base alle previsioni di utili e valore contabile. Le azioni ammissibili devono avere una crescita del ROE compresa tra -50% e + 50%, utili positivi negli ultimi 12 mesi, un rapporto tra prezzo e portafoglio (P / B) compreso tra 0 e 25 e un ROE a termine previsto tra -100% e + 100%.
Lo stock mediano nel paniere ha un ROE a termine del 19% e un tasso di crescita previsto del ROE del 23%. Per lo stock S&P 500 mediano, le cifre sono rispettivamente del 19% e del 3%. Il paniere comprende azioni di tutti gli 11 settori dell'S & P 500 e una varietà di settori in esso contenuti, quali elettrodomestici (Whirlpool), abbigliamento (Nike), servizi di ristorazione (Sysco), ferrovie (Union Pacific), macchine agricole (Deere), servizi di cloud computing (NetApp), hardware di reti informatiche e di comunicazione (Cisco) e assicurazioni (Everest Re).
Quest'anno Cisco e Union Pacific sono state tra le migliori in termini di performance, rispettivamente del 15, 5% e del 24, 0% YTD, fino alla chiusura del 19 febbraio. In confronto, l'S & P 500 ha guadagnato il 10, 9% durante questo periodo.
Union Pacific ha pagato dividendi per 120 anni consecutivi e recentemente ha aumentato il pagamento trimestrale del 10%, il quarto aumento negli ultimi sei trimestri. La società sta inoltre restituendo in modo aggressivo capitale agli azionisti tramite riacquisto di azioni, dopo aver speso $ 31, 9 miliardi dal 2007 al 6 febbraio 2019 per riacquistare il 38% delle azioni ordinarie, per un comunicato stampa. Il consiglio di amministrazione di Union Pacific ha autorizzato il riacquisto fino al 21% delle azioni correnti in circolazione fino al 31 marzo 2022. La società ha un margine di profitto del 26%, secondo Yahoo Finance, ed è nota per la ricerca di un miglioramento continuo dell'efficienza operativa.
Cisco è "la spina dorsale di Internet" come afferma The Motley Fool, il principale fornitore di apparecchiature di commutazione e routing essenziali per la gestione della rete stessa e per la fornitura di vari servizi online. Un rapporto P / E a termine di 14, 4 e un rendimento da dividendo di 2, 7 indicano una valutazione interessante per quell'articolo. Cisco detiene anche $ 40, 4 miliardi in contanti, circa $ 9 per azione, contro un debito di $ 25, 6 miliardi. Ancora più importante, la sua enorme base installata di attrezzature, la sua innovazione tecnica e il suo passaggio a un modello di prezzi basato su abbonamento forniscono un fossato competitivo in un mercato in rapida crescita, aggiunge The Fool.
Guardando avanti
Mentre il ROE in rapida crescita è una considerazione logica nella selezione delle scorte, nessun metodo di screening garantisce future sovraperformance, certamente non per un breve periodo di tempo. Ad esempio, tra i titoli recentemente sottoperformati nel paniere di Goldman vi sono il servizio di prenotazione viaggi TripAdvisor Inc. (TRIP), in crescita del 4, 6% YTD, e la società biotecnologica Amgen Inc. (AMGN), in calo del 3, 2% YTD.
Inoltre, Goldman ha riempito il suo paniere in base agli utili previsti e al ROE, che potrebbero non realizzarsi come previsto. Inoltre, si può discutere se il ROE stesso, piuttosto che la crescita prevista nel ROE, abbia più senso come criterio di selezione. Tra le 50 azioni nel paniere, 24 hanno un ROE forward inferiore alla mediana S&P 500 del 19%, di cui 7 a singola cifra. Infine, una misura migliore del ROE utilizza probabilmente il prezzo di mercato dell'equity piuttosto che il valore contabile.
